中银国际-银行业周报：6月LPR报价环比持平，关注银行券商牌照发放动态-200629

1. 上周板块上涨0.22%，但继续跑输沪深300指数，我们认为市场对经济的担忧、对银行板块基中银国际本面走弱的预期是掣肘板块估值的最重要因素。

2. 经过前期调银行业周报整，目前板块估值（0.71x，2020年）处于历史低位。

3. 板块具备低估值、高股息率（5.1%，2020年）特点，中长期配置价6月LPR报价环比持平值凸现。

4. 但短期来看，考虑到国内疫情反复、中美局势不确定性强关注银行券商牌照发放动态，我们认为板块估值大幅修复的弹性不足。

5. 个中银国际股方面，建议关注基本面稳健、具备对公领域传统优势的建设银行、工商银行，以及基本面改善的低估值股份行（光大银行等）。

6. 银行：过去银行业周报一周A股银行板块上涨0.22%，同期沪深300指数上涨0.98%，A股银行板块跑输沪深300指数0.76个百分点。

7. 按中信一级行业分类标准，银行板块涨跌幅排名16月LPR报价环比持平1/29。

8. 不考虑次新股，16家A股上市银行涨幅靠前的是宁波银行（+1.91%）、建设银行(+0.64%)；涨幅靠后的是中关注银行券商牌照发放动态国银行(-0.29%)、交通银行(-0.39%)。

9. 次新股里涨幅靠前的是张家港行（+7.02%）、苏农银行（+1.中银国际83%）。

10. 14家H股上市银行涨幅靠前的是农业银行(+银行业周报1.92%)、重庆银行(+0.25%)。

11. 信托：安信信托、陕国投A6月LPR报价环比持平、爱建集团、中航资本、经纬纺机分别上涨5.71%/1.96%/1.52%/0.51%/0.00%。

12. 行业新闻回顾：1）IMF发布世界经济展望，预计2020年全球GDP增速为-4.9%，此前预期为-3%（IMF）；2）据央行，6月1年期LPR为3.85%，5年期以上LPR为4.65%，均与上月持平（央行）；3）6月27日，据《财新周刊》，证监会计划向商业银行发放券商关注银行券商牌照发放动态牌照，或将从几大商业银行中选取至少两家试点设立券商。

13. 对此，证监会6月28日在答记者问中表示：证监会目前没有更中银国际多的信息需要向市场通报，发展高质量投资银行是推进和扩大直接融资的重要手段。

14. 关于如何推进，有多种路径选择，现尚在讨论中（证监会，财新网）；4）银保监会发布《关于开展银行业保险业市场乱象整治“回头看”工作的通知》，督促银行保险机构把普惠金融政策红利切实传导到民营小微企业，不断推动降低企业融资综合成本，依法严厉打击违规资金套利行为（银保监会）；5）建设银行关于境外二级资本债券发行完毕的公告：本行在境外发行了2030年到期的20亿美元二级资本债券；6）长沙银行2019年度股东大会资料：本行拟发行不超过80亿元的二级资本债券；7）西安银行关于2020年二级资本债券(第一期)发行完毕的公告：公司公开发行二级资本债券，发行规模为人民币20亿元；8）无锡银行对外投资公告：本行拟出资人民币7.8银行业周报2亿元，发起设立徐州农商行，预计持有成立后的徐州农商行总股本的10.95%；9）江阴银行第七届董事会2020年第一次临时会议决议公告：本行拟出资人民币3.38亿元，投资徐州农商行，预计持有成立后的徐州农商行总股本的4.73%。

15. 资金价格：过去一周，央行净投放资金3,8006月LPR报价环比持平亿，其中逆回购投放5,000亿，到期1,200亿。

16. 下周关注银行券商牌照发放动态逆回购到期4,900亿。

17. 银行间拆借利率上行，7天Shibor利率上升3bp至2.17%，1月期/6月期Shibor利率中银国际上升5bp/3bp至2.09%/2.16%。

18. 国债收益率走势不一，1年期国债收益率上银行业周报升3bp到2.15%，10年期国债收益率下降1bp到2.86%。

19. 理财价格：理财产品平均年收益率(万得)为3.86%，较6月LPR报价环比持平上周上升10bp。

20. 信托市场回顾：6月截至上周，集合信托共成立1,582只，成立规模2157.34亿元，平均期限1.98年关注银行券商牌照发放动态，平均预期收益率为7.22%，较上期下降29bps。

21. 同业存单：1月AAA+级同业存单利率上升7bp至2.10%，3月AAA+级同业存单利率上升2bp至2.13%，6月AAA+级同业存单利中银国际率上升1bp至2.18%。

22. 5月末同业存单余额为10.23万亿元，较4月末减少了5,01银行业周报2亿元。

23. 债券融资市场回顾：据万得统计，6月截至上周，非金融企业债券净6月LPR报价环比持平融资规模3,395亿元，其中发行规模10,711亿元，偿还规模7,316亿元。

24. 风险提示：经济下行导关注银行券商牌照发放动态致资产质量恶化超预期。