太平洋证券-消费行业：端午旅游客流持续恢复，西安千古情开业-200628

1. 报太平洋证券告摘要行业观点及投资建议本周社会服务行业受疫情影响继续调整，免税、景区、酒店等细分子行业均不同程度下挫。

2. 根据文化和旅游部的统计，端午三天假期，全国共接待国内游客4880.9消费行业万人次，同比-49.1%；实现旅游收入122.8亿元，同比-68.8%。

3. 比五一假期旅游人次和收入同比-52.8%和-67.7%，端午旅游人次较五一假期有所恢复，预计受制于端午假期较短的影响，旅游收入同比略低于五端午旅游客流持续恢复一假期。

4. 受疫情影响游客仍以自驾出游、城市周边游和文化休闲游为主，跨省旅游尚未恢复，客单价相对较西安千古情开业低，导致旅游收入恢复弱于旅游人数的恢复。

5. 从核心景区看，端午假期峨眉山接待2.22万人，三亚南山接待1.87万人次/-36.97%太平洋证券，三亚古情接待1.16万人次/-78.37%，武陵源核心景区接待2.52万人次/-43.96%，九寨沟景区接待1.15万人次。

6. 黄山景区6月26日接待57消费行业49人次，宏村景区三天接待8231人次/-67.97%。

7. 本周免税、酒店、景区等子行业继续受到北京疫情反弹影响调整，预计随着疫情得到有效控制，子行业会迎来超跌反弹，建议端午旅游客流持续恢复关注布局机会。

8. 个股推荐中国国旅，关注格力地产收购珠免西安千古情开业的进展，关注王府井免税运营进展。

9. 此外，重点推荐细分子行业龙头宋城演艺、首旅酒店、太平洋证券科锐国际。

10. 板块行情本期（6月22日-6月26日），消费者服务行业指数消费行业下跌1.83%，同期沪深300指数上涨0.98%，消费者服务行业指数跑输沪深300指数2.81pct,在24个WIND二级行业中排名第22。

11. 两个细分子行业均上涨，幅度依端午旅游客流持续恢复次为：酒店、餐馆与休闲指数（-1.81%），综合消费者服务指数（-1.91%）。

12. 本周重点关注的个中涨幅最大的三只个股分别为三湘印象（+9.14%）、云南旅游（+5.63%）、三湘印象（+3.63%）；跌幅最大的三只个股分别为云南旅游（-6.35%）、西安旅游（-6.0西安千古情开业1%）、腾邦国际（-4.91%）。

13. 风险提示：系统性风险，疫情风险、政策推进、企业经营情况低于预期太平洋证券等风险。