兴业证券-传媒行业点评：腾讯游戏发布会精品云集，产品研发方有望受益-200628

1. 事兴业证券件：6月27日腾讯召开游戏发布会。

2. 点评：传媒行业点评腾讯召开游戏发布会，大波精品游戏来袭。

3. 1）腾讯控股于6月27日举办腾讯游戏年度发布会，发布会带来了约40款游戏的最新动态，涵盖MOBA、ACT腾讯游戏发布会精品云集、RPG、SLG等多个品类，并覆盖PC、手机等多平台与终端；2）老游戏方面，《王者荣耀》、《和平精英》、《QQ飞车》、《跑跑卡丁车》、《穿越火线》、《天天爱消除》、《QQ炫舞》、《新剑侠情缘》、《天龙八部》、《天涯明月刀》等十余款手游将改版升级推出更多新玩法；3）新游戏方面，腾讯通过自研+代理，拟推出约30余款新游戏，其中重磅自研手游包括：《大主宰：大千世界》、《合金弹头代号：J》、《秦时明月世界》、《光与夜之恋》等，代理的重磅手游包括：《鸿图之下》、《梦想新大陆》、《诺亚之心》、《街霸：对决》、《全民奇迹2》、《龙之谷2》、《庆余年》等，重磅全球精品包括《DNF》手游等。

4. 产品研发方有望受益腾讯流量丰富发行能力强，产品研发方有望受益。

5. 1）腾讯拥有丰富的流量资源以及丰富的发行经验，将自身的精品游戏交由腾讯发行，有望提高产品生命周期内创造的流水，进而提升产品研发方的业绩；2）上市公司中，为腾讯提供精品游戏的包括世纪华通（《龙之谷2》、《庆余年》）、掌趣科技（《街霸：对决》、《全民奇迹2》）等，建议兴业证券积极关注腾讯系游戏厂商投资机会。

6. 下半年各大游戏厂商新品大规模来袭，业绩高增长可传媒行业点评期，游戏行业投资机会有望延续。

7. 【腾讯控股】重磅产品包括：《DNF手游》、《天涯明月刀》等、【网易】重磅产品包括：《哈利波特》、《阴阳师：妖怪屋》、《天谕手游》等，【完美世界】重磅产品包括《新神魔大陆》、《战神遗迹》和《梦幻新诛仙》等；【三七互娱】重磅产品包括：《荣耀大天使》等；腾讯游戏发布会精品云集【世纪华通】重磅产品包括：《龙之谷2》、《庆余年》等；【吉比特】重磅产品包括：《魔渊之刃》、《最强蜗牛》、《一念逍遥》等；【游族网络】重磅产品包括：《荒野乱斗》、《少年三国志零》、《盗墓笔记》等；【掌趣科技】重磅产品包括：《真红之刃》、《街霸3》等。

8. 投资观点：短期游戏迎来产品周期驱动暑期旺季，游戏出海+买量驱动精产品研发方有望受益品研发+发行格局改善将成为中期投资主线，云游戏有望成为龙头长期发展主线。

9. 重点推荐【腾讯控股】、【网易】、【完美世界】、【三七互娱】、【世纪华通】和【吉比特】，积极关注兴业证券【游族网络】、【掌趣科技】。

10. 风险提示：游戏上线不及预传媒行业点评期；行业竞争加剧；游戏政策趋严；大股东减持。