海通证券-疫情对传媒行业影响分析：影片撤档，手游爆发-200628

1. 上半年市场表现：相对收益靠前截至6月24日，申万传媒指数今年上涨14.10%，位居全行业第8位，行业PE（TTM）从2018年12月触底后开始反弹，当前海通证券PE（TTM）约50倍。

2. 下半年疫情对传媒行业影响分析随着5G的进一步落地，经济形势有望进一步好转。

3. 营销、游戏等相关公司涨幅居前从行业涨幅前20公司来看，省广集团位居首位，在今年疫情影响、线上经济火热的大背景下，受益直播带货与MCN，营销方向标的有较好表现；此外受益影片撤档宅经济，游戏板块也有公司涨幅居前。

4. 前20家公司里，营销相关有7家，游戏相手游爆发关有7家。

5. 我们认为，下半年，随着海通证券5G基础设施的不断完善，直播/MCN助推下的营销公司与新游陆续上线的游戏公司都有望保持增长态势。

6. 风险提示内容行业政策监管趋严商誉减值项目疫情对传媒行业影响分析制产品延期或不及预期行业竞争激烈新技术拓展不及预期。