万联证券-纺织服装行业周观点报告：端午小长假促纺服需求量进一步释放，关注企业业绩边际改善-200629

　　行业核心观点：
　　上周，申万纺织服装指数下跌1.88%，跑输上证综指2.29个百分点，在申万28个一级行业指数涨跌幅排第26。红蜻蜓、兴业科技、起步股份涨幅居前。短期来看，端午三天小长假的到来促使商圈人流量增加，纺织服装需求量有望进一步释放，关注企业业绩的边际改善。中长期来看，本次疫情促使更多的人重视身体健康和体育锻炼，未来随着人们外出活动次数的增加和锻炼身体习惯的养成，体育服饰的需求有望迎来强反弹，继续看好受疫情影响而超跌的优质体育服饰龙头企业。
　　行情回顾：上周（6月22日-6月24日）申万纺织服装指数下跌1.88%，上周申万纺织服装指数跑输上证综指2.29个百分点，在申万28个一级行业指数涨跌幅排第26。年初至今申万纺织服装指数下跌5.96%，跑输上证综指3.64个百分点，在申万28个一级子行业中涨幅排名第21。二级子板块方面，上周纺织制造-2.50%，服装家纺-1.56%；年初至今纺织制造-7.93%，服装家纺-4.90%。板块的PE估值为纺织制造23.88、服装家纺36.60。三级子板块方面，上周纺织制造中，毛纺-3.48%，棉纺-3.34%，丝绸-2.21%，印染-1.80%，辅料-0.09%，其他纺织-2.22%；服装家纺中，男装-0.50%，女装-2.96%，休闲服饰-1.67%，鞋帽-2.34%，家纺-1.53%，其他服饰-1.45%。
　　行业重要事件：国外：Corneliani正式申请破产保护；耐克2020财年营收微降，大中华区实现双位数增长；H&M第二财季税前亏损7亿美元，10年来首次亏损；earthmusic&ecology将全面退出中国市场。国内：361°签约成为杭州亚运会官方运动服饰合作伙伴；贵人鸟12亿逾期债务无解，或难逃退市危机；波司登专业匠心再出圈，2019/2020营收创新高破百亿；都市丽人预计上半年亏损至少1.2亿，仍在积极转型。
　　上市公司重要公告：海澜之家权益分派时转股连续停牌；开润股份非公开发行股票预案、可转债转股；比音勒芬公布关联交易；嘉欣丝绸股份回购；棒杰股份股东减持、公布关联交易；拉夏贝尔退市风险警示。
　　风险因素：1、疫情反复风险。2、存货上升与跌价风险。3、现金流紧张风险。