一德期货-玉米&淀粉周报-200628

　　拍卖政策调整价格小幅回落，现货热度继续升温。第五次临储拍卖，继续全部成交。由于交易中心调整了保证金，缩短了付款期现，市场接拍信心有所分化，成交价格小幅回落。受临储出库数量仍少的限制，各贸易环节到货均少，现货价格继续普涨。山东、南方销区涨幅较大。
　　转移成本压力，山东淀粉报价飙涨：玉米价格涨幅扩大，山东企业接连快速上调淀粉价格。今日报价达到2650-2700区间。东北淀粉价格也有所上涨。但下游的淀粉糖价格整体稳定，需求仍显清淡，下游会否认价还有待观察。
　　预期分化，盘面继续回落：临储拍卖政策微调，市场对后期资金压力、出库压力的预期加强，主力09合约领跌。一波流畅的上涨之后出现近弱远强的回调也在预期范围之内。但是在现货继续保持强势的情况下，盘面贴水快速扩大，一周基差走强了60。并且如果拍卖溢价不能有效回落，后期市场上难找到足够的低价仓单。淀粉的表现弱于预期，开机率下降，库存下降，加上成本推升现货价格，淀粉做空的安全边际明显不足。预计明日开盘，玉米和淀粉大概率仍将高开。