中原期货-白糖周报：利空持续压制，利好不足，糖价调整-200629

　　本期要点
　　巴西中南部在 6 月上半月产糖 254.9 万吨，同比增 36.28%； 甘蔗压榨量 4174 万吨，同比减 1.91%； 甘蔗制糖比 47.11%，高于去年同期的 35.69%。 乙醇产量 18.34 亿公升，同比减 13.77%。
　　印度 2020/21 年度， 期初库存预计 1150 万吨； 甘蔗种植面积预计增 8%， 其中马邦增 43%； 糖产量预计增 17.7%至 3201 万吨；出口预计 600-700 万吨。
　　据天下粮仓对广西和云南7家糖业集团食糖销售成交情况监控显示， 6 月前 28 天，广西、云南 7 家糖业集团成交量合计 30.81 万吨，上月同期 18.845 万吨，销售比上月好转。
　　新作糖料目前生长正常。 5 月份以来， 贸易保护关税到期， 关税降为 50%，进口成本大降， 5 月进口食糖开始增加， 后期国内食糖面临到港压力，加工糖产出增多，挤占部分国产糖销售。盘面内外价差高企，高价差压制国内糖价。 6 月前 28 食糖销售同比好转，销售情况还需继续关注。多空博弈， 偏空因素仍然存在压制盘面价格，但利空效应逐步反应。利好不足， 郑糖进入阶段性行情中。 短期糖价调整， 中线因远期价格处于国内制糖成本以下，回调企稳后可轻仓做多布局