中原期货-棉花日报：棉价上行动力不足，弱势调整-200624

　　宏观要闻
　　6月23日全天，全球新增新冠肺炎确诊病例16.7万例。截至北京时间6月24日14:00左右，全球累计确诊病例926万例。
　　美国财长努钦表示，新一轮刺激法案可能会在7月通过。美国可能在年底前走出衰退。
　　供需现状
　　2020年4月底，中国棉花协会棉农分会对全国12个省和新疆自治区共2769个定点农户进行了植棉面积及棉花播种进度的调查，调查结果显示：2020年度全国植棉面积为4615.6万亩，同比下降4.15%。其中：新疆地区植棉面积3665.5万亩，同比下降0.59%，占全国总面积的79.4%；内地植棉面积继续下降，黄河流域植棉面积496.9万亩，同比下降16.04%；长江流域植棉面积416.7万亩，同比下降15.65%。
　　逻辑分析
　　全球日新增病例近期有上升趋势。Usda6月供需报告上调全球新年度棉花期末库存，因需求下降。下调美棉新棉度消费量，产量预估不变，报告利空。全球需求正在恢复，但仍需时日。利好不足，美棉区间调整。
　　近期受抛储传闻，棉价下跌，24日，郑棉震荡偏弱，9月合约收于11650元/吨，较昨日跌20。新疆棉花目前生长良好。当前下游纺企对后市信心不足，采购意愿不强，多维持刚需随用随买心态。国内商业库存环比下降，同比仍处于近几年高位，下游需求恢复缓慢，国内棉纱和全棉坯布厂开机率仍低，原料库存低位，棉纱、坯布产品库存攀升。未来几个月到港棉压力大，郑棉上方存压力。
　　策略建议
　　郑棉弱势调整。中期区间操作思路。