中原期货-白糖日报：短期调整-200624

　　宏观要闻
　　6月23日全天，全球新增新冠肺炎确诊病例16.7万例。截至北京时间6月24日14:00左右，全球累计确诊病例926万例。
　　美国财长努钦表示，新一轮刺激法案可能会在7月通过。美国可能在年底前走出衰退。
　　供需现状
　　截至5月，本制糖期全国共生产食糖1040.72万吨（上制糖期同期产糖1076.04万吨），比上制糖期同期少35.32万吨。累计销售食糖631.09万吨（上制糖期同期666.77万吨），累计销糖率60.64%（上制糖期同期61.97%）。其中5月单月销糖78.32万吨，同比减11.51万吨，环比增2.5万吨。工业库存409.63万吨，同比增0.36万吨。
　　2020/21年度，中国糖料种植面积1453千公顷，比2019/20年度增加30千公顷，增幅2.1%，主要是内蒙古自治区甜菜面积增加。
　　逻辑分析
　　全球日新增病例近期有上升趋势，巴西和印度日新增继续增，全球经济恢复或将漫长。基本面，巴西桑托斯港主要出口码头拥堵，待装糖船只排队等待时间变长。10月之前，巴西是全球主要的糖源供应，短期的港口拥堵减轻了近期的食糖贸易流压力。从近两周乙醇/原糖价格比看，乙醇的生产优势并不明显，6月，巴西或继续延续之前的高制糖比例生产。多空因素交织，原糖短期在12美分调整。
　　24日，郑糖冲高回落，SR2009合约收盘于5104元/吨，较昨日跌21。多地现货价格上调10元/吨。6月前23天，广西、云南7家糖业集团成交量合计28.79万吨，比上月同期增12万吨，销售同比好转。5月份国内进口食糖开始增多，5月后关税降低，后期国内食糖面临到港压力，多空制衡，郑糖进入阶段性行情中。
　　策略建议
　　短期糖价调整，中线回调企稳后可轻仓做多布局。