华安期货-有色金属周报：需求不足仍是铜价上行的主要阻力-200628

　　市场分析：
　　欧美经济数据改善， 宽松政策仍在持续， 但由于疫情仍在持续， 预计需求的恢复或显著落后于供给。 国内工业企业盈利状况改善， 但消费不足仍是制约经济发展的主要因素。 疫情的反复以及贸易问题都为经济增长蒙上了一层阴影。 从数据上来看，供给没有出现明显的紧缺，反而由于保税区库存的流入以及废铜供给的增加， 供应有望偏宽松； 房地产行业、 家电行业降幅仍旧较大,新能源汽车产量仍在萎缩， 需求端仍不乐观。 且由于市场转入淡季， 铜材加工行业开工率较低， 下游接货意愿不强。 预计短期内铜价或以震荡下行为主， 但需警惕南美疫情导致供应端忧虑的加深。
　　投资策略：
　　建议多头投资者降低头寸，已买入看跌期权的可选择继续持有期权头寸；之前已少量做空 CU2008 合约当前仍可选择继续持有，加强风险控制。