华泰期货-镍不锈钢周报：节后镍铁成交价小幅下降，不锈钢市场表现平淡-200629

　　Mysteel 消息，昨日有大型不锈钢厂询盘采购镍铁，镍铁成交价小幅下调 10-15 元/镍点。Mysteel 数据显示，5 月中国镍矿进口量环比增 25.69%，同比下降 67.61%，五月份受疫情影响菲律宾镍矿出口量仍未完全恢复，预计六月份中国镍矿进口量得以改善；5月份中国镍铁进口量环比下降 1.64%，总体仍维持高位。当前镍自身供需中性，中线则偏悲观。近期国内镍矿价格维持强势，虽然镍矿港口库存有所回升，但镍矿资源集中在大厂手里；菲律宾镍矿品位下滑可能导致国内高镍铁品位下降，短期供应仍不算宽裕；不锈钢产量持续回升支撑镍消费，海外消费边际改善。镍观点：镍当前供需中性稍稍偏弱，不过矛盾并不尖锐，上下行空间皆受到限制，镍价受宏观氛围及资金影响大于自身供需。短期因宏观氛围有所转弱，市场重拾对中线镍铁供应担忧，镍价弱势运行，但短期下行空间可能相对有限。中线来看，随着印尼镍铁新增产能陆续投产，四季度镍铁供应或逐渐过剩，镍价可能仍将再次探底，全球镍供应或需部分产能出清，镍价才能迎来真正拐点。
　　镍策略：单边：镍价短期维持震荡；中线偏空。
　　镍关注要点：印尼镍矿政策、菲律宾与印尼的疫情和政策变动、印尼镍铁投产进度，大型传统镍企供应异动、中国新能源汽车政策、三元电池和替代电池的技术发展。