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中财期货-宏观金融商品周报-200628

上传日期:2020-06-29 11:46:00  研报作者:研究院  分享者:hellobaby   收藏研报

【研究报告内容】


  要点
   5 月工业利润同比从 4 月-4.3%继续改善至 6.0%,收入增速从+5.9%微降至 2.3%
   6 月 22 日央行公布 1 年期 LPR 为 3.85%, 5 年期以上为 4.65%,均持平上月 端午假期全国共接待国内游客 4880.9 万人次,同比恢复 50.9%
  国务院发布《关于支持出口产品转内销的实施意见》;发改委、商务部发布《 2020年版外商投资准入负面清单》; 证监会计划向商业银行发放券商牌照
   中国放弃了向 WTO 提起的关于认可中国市场经济地位败诉裁定的争讼
   美国疫情上周明显反弹, 欧洲大体平稳; 新兴国家中巴西、印度仍在高位
   美国 6 月制造业 PMI 初值 49.6,服务业 PMI 初值 46.7; 欧元区 6 月制造业 PMI初值 46.9;服务业 PMI 初值 47.3
   美国 5 月耐用品订单环比增 15.8%,核心 PCE 物价指数同比 1%
  欧洲央行会议纪要表示已经准备好调整所有工具
  美联储等多家监管机构宣布投票通过修改已执行六年的“沃尔克规则”
  评论
  近期国内疫情得到较好控制。 5 月工业利润同比改善至 6.0%, 主因生产持续修复工业增加值及利润率回升拉动;但行业之间分化明显,除建筑相关行业、食品、医药制造业外,其他行业收入利润增长仍然处于低位,企业仍然面临较大的经营压力。 由于供求缺口仍在,需求将成为接下来经济恢复的关键所在;在外需主要靠防疫物资拉动的背景下,后期生产及利润恢复持续性仍待观察。上周 LPR 报价如期持平,但国常会所提降准近期有望落实。 随着经济复苏, LPR 下调节奏可能慢于上半年;但下半年财政扩张有望继续加速,同时信贷支持实体经济的政策基调尚未明显转向,社融同比增长有望维持较高水平、继续为经济复苏提供支撑。 需要关注的是与海外疫情及贸易关系等相关的外部风险。
  美国疫情上周明显反弹;新兴国家中巴西、印度仍在高位。欧美上周公布 6 月PMI 初值,整体延续上月反弹趋势,且反弹力度显著好于市场预期。欧美经济修复速度虽然可能略慢于中国,但近期包括美国 5 月非农就业、零售以及此次的 G4 国家 6 月 PMI 数据均超预期反弹,显示欧美经济修复速度实际上比市场此前预期的更快。近期美国疫情反复,可能令其经济修复的不确定性有所加大。 新兴国家疫情仍在高位,其央行最近也纷纷降息;其可能面临资本外流压力并从供给端影响全球供应链。 近期有关疫苗的好消息频传,如疫苗能尽快试验通过并量产上市可能会降低疫情给全球经济和关系带来的不确定性。
  近期关注
  6 月官方 PMI;中外贸易关系; 美国 6 月 PMI、 非农、 ADP 就业;欧元区 5 月PPI 及失业率; 美国及新兴市场疫情发展
 报告详细内容请查阅原报告附件
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