华泰期货-焦炭焦煤周报：徐州去产能逐步落地，焦炭供需错配加剧-200629

　　焦炭方面，上周恰逢国内端午假期，期货盘面只有三个交易日，震荡行情，周一开盘 1976.5 元/吨至周三收盘 1955.5 元/吨，下跌 21 元/吨。现货上，唐山地区准一级焦到厂价在 1960 元/吨； 日照港准一级焦价格为 1900 元/吨左右。上周焦炭第六轮提涨落地范围扩大。徐州 6 月底 4 家焦化企业、7 家钢铁企业、2 家水泥企业将逐步退出，影响焦化产能 500 多万吨， 部分地区相关部门已成立过渡企业关停指挥组。整体上看，经过了 6 轮提涨后，焦化利润得到大幅改善，焦企开工高位持稳，成材消费环比走弱，市场出现了恐高情绪。与此同时，国内高炉开工率也维持在高位，焦炭库存仍在下降。随着徐州去产能的逐步落地，以及山东地区以煤定焦进一步推进，未来仍有不少想象空间。
　　从供给端看，据 mysteel 统计数据显示，上周全国 230 家独立焦化厂产能利用率 74.65%，环比上周上升 0.26%；剔除淘汰产能的利用率为 80.16%，环比上周上升 0.10%；日均产量 66.32 增 0.23；焦炭库存 93.66，减 7.88。据了解山东地区限产政策逐步落地，可能是因为数据样本原因，本周焦化厂开工数据并未出现明显变动，限产政策的执行和去产能政策的跟进，都会对焦炭的供应量造成实质性的减量。
　　从消费端看，上周 247 家钢厂高炉开工率 91.54%，环比上周跌 0.13%，同比去年同期增 1.17%；高炉炼铁产能利用率 92.66%，环比增 0.30%，同比增 2.54%；钢厂盈利率95.24%，环比增 0.87%，同比增 1.73%；日均铁水产量 246.63 万吨，环比增 0.81 万吨，同比增 6.77 万吨。从目前的钢厂的开工情况来看， 6 月份的唐山地区空气质量管控政策效果并不明显，钢厂开工方面维持在相对高位。短期来看，焦炭消费比较顺畅，将有利于焦炭价格进一步提升。
　　从库存看，上周 230 家独立焦化厂焦炭库存 93.66，减 7.88；炼焦煤总库存 1407.35，增 22.47，平均可用天数 15.95 天，增 0.20 天。四港合计焦炭库存 315 万吨，减 14.5万吨。尽管目前产能政策尚未显现效果，但供需已经极为改善，焦炭库存持续下降并且有加速趋势。