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中财期货-期权周报:金融标的隐含波动率上升-200629

上传日期:2020-06-29 09:16:00  研报作者:研究院  分享者:egmlee   收藏研报

【研究报告内容】


  观点逻辑
  6月22日至6月24日,金融期权方面,华夏上证50ETF周内上涨1.06%,收于2.958。50ETF期权上周日均成交量为186.15万张,较前周日均成交量增加10.27%,日均成交认沽认购比率(PCR)为0.86,较前周同期降低0.19,最新持仓量为160.27万张,较前周五减少40.33%,最新持仓PCR为1.21,较前周五减低0.02。
  沪深300指数周内上涨0.98%,收于4138.99。沪深300股指期权上周日均成交量为4.86万张,较前周同期日均成交量降低1.02%,日均成交PCR为0.80,较前周同期降低0.02,最新持仓量为8.51万张,较前周五增加22.62%,持仓PCR为1.19,较前周五增加0.01。上周标的行情在高位持续上涨,股指期权的隐含波动率延续了增加的趋势,最新当月合约隐波在19.5%左右,平值期权合成标的贴水减少。从隐含波动率的偏度曲线来看,隐含波动率水平整体上移,其中深度虚值认沽和认购期权的隐波上升幅度分别为2%和10%左右,平值期权隐波上涨幅度约为30%,目前平值认沽认购隐含波动率差在10%左右。考虑到目前股指点位较高,宏观层面内外需仍处疲软状态,隐含波动率上升概率偏大,可以考虑做多波动率策略或者认沽期权比例价差。
  商品方面,上周成交量和持仓量变化幅度最大的是甲醇期权,日均成交量较前周增加54.62%,其中认购成交增加99.31%,成交PCR较前周同期大幅减少0.42至0.46;最新持仓量较前周五增加8.99%,最新持仓PCR为0.50,与前周基本持平。
  风险提示
  新型冠状病毒肺炎疫情对全球宏观经济的冲击。
  地缘政治风险引发价格波动。
 报告详细内容请查阅原报告附件
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