行情回顾:
本期通信指数-1.46%,行业排名21/28;上证综指收于2979.55(+0.40%),创业板指报收2382.47(+2.72%);
涨幅前五:博创科技(+9.24%)、盛洋科技(+7.00%)、移远通信(+5.31%)、亿联网络(+5.16%)、广和通(+4.98%);
跌幅前五:*ST实达(-14.39%)、中兴通讯(-7.37%)、富通鑫茂(-6.74%)、德生科技(-5.81%)、*ST信通(-5.39%)。
重大事件:
1、北斗收官之星发射成功:全球卫星导航系统星座部署全面完成;
2、工信部:加快推进智能网联汽车发展;
3、新加坡运营商选择爱立信、诺基亚设备建设5G网络。
核心观点:
三大运营商5月“成绩单”公布,5G用户超8000万:6月22日,三大运营商5月用户数据出炉。在经历了年初两个月低迷,3月报复式增长,三家运营商移动用户5月迎来平稳增长。从几个方面来看:①中移动占据6六成市场,电信净增最多,横向比较来看,在绝对数值方面,中移动移动用户数在三家中占比达到6成,宽带用户数接近6成。5月份,中国移动移动用户数达到9.47亿户,中国电信移动用户数累计3.412亿户,中国联通移动出账用户累计到达数3.09亿户。增长方面,5月中国电信净增268万户,中移动5月净增25.2万户,中国联通本月净减数54.0万户。固网宽带方面,中移动增长势头强劲,5月固网宽带用户累计有1.95亿户,当月净增201.5万户;中国电信有线宽带用户5月净增68万户,累计用户数1.5335亿户;中国联通宽带用户累计到达数8554.3万户,固网宽带用户本月净增数40.2万户。②增长趋势一致,表现为年初低迷,3月爆发,5月走向平稳。纵向比较,三家的用户增长趋势一致,移动用户在经历了年初两个月低迷,3月报复式增长,4月和5月增长平稳。中移动1月份和2月份,移动用户分别净减86.2万户和725.4万户,3月份单月净增413.4万户,4月和5月的净增数为43.2万和25.2万。中国电信1月净增移动用户43万,2月净减560万,3月则爆发增长615万。中国联通虽然近4个月移动用户数一直流失,也呈现同样的发展轨迹,2月移动用户减少660万,3月净增32万,4月和5月分别减少170万和54万。③5G用户超8000万,在5G细分市场,根据中国移动和中国电信的披露,5G用户增长势头强势。5月中国移动单月净增1186.4万5G用户,累计用户数5560万,中国电信净增净增835万5G套餐用户,5G套餐用户累计3005万户。从增长趋势看,中移动1月份的5G套餐内用户有673.6万户,中国电信3-4月5G套餐用户数分别增长588万和509万。
我们认为,经历年初疫情阵痛后,通信行业用户数据呈现复苏态势,预计下半年5G用户数量进一步强势增长。工业互联网作为工业数字化转型浪潮下,工业体系和互联网体系深度融合的产物,是新一轮工业革命的关键基础设施和重要支撑。我国参与工业互联网产业的企业数量约为1012家,从业务类型上可以分为产品和技术提供企业、规划设计和咨询服务企业、系统集成商、行业用户以及协会等其他部门。部分企业业务存在交叉,但从产业市场结构上看,我国工业互联网企业主要偏向于边缘层,提供产品和技术企业占比为51.57%,达到一半以上,但真正应用工业互联网平台的企业数量较少,占比不足10%。建议关注子领域:工业互联网。
中长期来看,我们认为5G基础设施建设逻辑不变,根据工信部数据,2020年以来,我国5G基站数量每周增加1万多个,目前全国已建成的5G基站超过25万个。重点推荐子领域:①电信运营商;②基站制造商;③光模块;④数据中心。
重点关注子领域:
①工业互联网:我国工业互联网企业主要偏向于边缘层,提供产品和技术企业占比为51.57%,达到一半以上,但真正应用工业互联网平台的企业数量较少,占比不足10%。我们预计在政策助推下工业互联网有望加速发展。
②电信运营商:5G时代电信运营商开始发力应用服务领域,整体业务结构有望改善。
③基站制造商:2020年5G网络建设继续推进,预计有更多省市实现5G网络覆盖,基站制造商业绩持续增长具有确定性。
④光模块:5G承载网络一般分为城域接入层、城域汇聚层、城域核心层和省内干线,实现5G业务的前传和中回传功能,与3G、4G时代相比,5G网络架构多了一个中传,中传的出现会趋势光模块的使用越来越多,预计5G时期光模块的需求总量和市场规模相对于4G都将大幅提升。同时海外超级数据中心网络需求不断提升,400G高端光模块部署有望提速,预计出口型光模块企业持续收益。
⑤数据中心:5G、AI、大数据、云计算等业务飞速发展,诸多产业应用将催生海量数据,必然带来大量分布式计算、分布式存储、分布式数据库管理需求,这些均离不开大数据中心做支撑。数据中心不仅仅是基础设施,又是新兴产业发展的服务支撑。多个地方政府开始分批出台扶持数据中心的政策,一改此前数据中心高能耗低税收的定位,把数据中心发展提高到战略地位,预计深度绑定核心互联网客户(阿里、腾讯等)且拥有一线城市优质土地资源的IDC公司将持续受益。
建议关注:
短期关注:
工业互联网:能科股份
长期关注:
电信运营商:中国联通;基站制造商:中兴通讯;通信网络设备制造商:工业富联;光模块制造商:中际旭创;数据中心:奥飞数据,数据港。
风险提示:
5G网络建设速度不及预期;行业增速不及预期风险。
报告详细内容请查阅原报告附件