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国泰君安-大家乐-0341.HK-政府助力度过难关-200624

上传日期:2020-06-28 16:49:41  研报作者:吴宇扬  分享者:kingsx   收藏研报

【研究报告内容】

原文摘录:以从香港政府收到8千万港元每月的补贴,预计这将大幅帮助公司稳定其经营l3-119.162.164.111-119.162.164.111和财务状况。尽管防疫可能会变得常态化,但因为更低的经营费用,公司的单店盈亏平国泰君安衡点将会进一步下降。大家乐已取得大家乐集团的银行贷款信贷额为11.8亿港元,其不仅可以帮助公司度过难关也可以为公司未来扩张提供支持。因为0341.HK健康的财务状政府助力度过难关。”

1. 2020财年业绩符国泰君安合之前盈利预警。

2. 大家乐2大家乐集团020财年收入同比下降6.2%至79.63亿港元,主要因为新冠疫情爆发导致2020财年第4季度销售疲弱。

3. 0341.HK2020财年下半年,大家乐收入同比下降13.9%。

4. 公司2020财年毛利率同比下降5.3个百分点至9.2%,2020财年下半年毛利率下降9.2个百分点至政府助力度过难关6.3%。

5. 公司2020财年股东净利同国泰君安比倒退87.1%至74百万港元,2020财年下半年录得76百万港元亏损。

6. 政府大家乐集团助力公司度过难关。

7. 随着香港和中国大陆地区的疫0341.HK情得到有效控制,大家乐的同店销售自5月起显著复苏。

8. 香港保持社交政府助力度过难关距离措施进一步放松。

9. 而且,自6月后,大家乐可以从香港政府收到8千万港元每月国泰君安的补贴,预计这将大幅帮助公司稳定其经营和财务状况。

10. 尽管防疫可能会变得常态化,但因为更低的经营费用,公司的单店盈亏平衡点将会进一步大家乐集团下降。

11. 大家乐已取得的银行0341.HK贷款信贷额为11.8亿港元,其不仅可以帮助公司度过难关也可以为公司未来扩张提供支持。

12. 因为健康的财务状况、政府助力度过难关忠诚的消费者基础和与房东较强的议价能力,我们预计大家乐将跑赢香港同业。

13. 因此,我们维持“收集”评级,上调目标价至19.20港元,相当于17.5倍、国泰君安18.2倍和17.4倍2021财年、2022财年和2023财年市盈率。

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标签:难关 度过 政府
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