国海证券-传媒行业周报：中报预期开启，看确定性看回暖看5G应用-200628

1. 本周观点更新：2020年中报预期渐近，我们在中期策略指出，可关注三维度，维度一为回暖板块（如图书出版、头部院线，由于北京6月11日疫情致全国院线复工如期延迟，二季度院线板块承压，关注三四季度的进展）；维度二为关注业绩相对确定板块（线上阅读、游戏及智能营销）；维度三为5G应用板块（国海证券超高清视频产业链及云VRAR云游戏等），同时重点关注字节跳动系产业链的红利（4G下移动互联网带来游戏、视频等内容与平台的红利以“屏”为生的商业模式不断成熟。

2. 5G之下，文化传媒板块的企业在内容、媒介、营销、用户体验等领域的布局也有传媒行业周报望带来“第二次增长”）。

3. 本周重点推荐个股及逻中报预期开启辑：给予行业推荐评级。

4. 重点推荐风语筑、蓝看确定性看回暖看5G应用色光标、奥飞娱乐、新经典、芒果超媒、横店影视。

5. 风语筑国海证券（公司自2月底复工后进展顺利，截止6月19日公司在建项目已超过去年同期，新业务广电MCN亮点不断）；芒果超媒（芒果TV联合抖音打造的《乘风破浪的姐姐》IP专属直播间，进行12期独家电商直播带货，实现综艺IP与电商的融合下的KOLIP），奥飞娱乐（旗下有妖气官方授权，UI北斗企鹅联合制作镇魂街广播剧6月28日在酷我上线）；可关注2020年一季度部分受疫情影响企业伴随复工复产二季度业绩有望同比或环比改善增长标的以及中报业绩相对确定板块（游戏、智能营销、数字阅读）。

6. 风险提示：传媒行业周报游戏、影视等内容表现不及预期风险；重点关注公司未来业绩的不确定性；行业估值继续下行风险；行业竞争及发展不及预期风险；政策风险等。