华金证券-汽车行业第27周周报：新版双积分政策落地，为新能源汽车指明方向-200627

1. ◆本周核心观点：工信部修改“双积分政策”，明确未来三年新能源汽车积分比例；调整了新能源乘用车车型的积分计算方式，明确建立企业传统能源乘用车节能水平与新能源汽车正积分结转的关联机制等，为新能源指明了发展方向，我们重点推荐两条主线：（1华金证券）受益于我国基建工程发力以及国三重卡加速淘汰，重点推荐中国重汽。

2. （2）受益于行业政策利好的新能源汽车产业链，特别是与特斯拉国产化的紧密相关的企业，重点推荐旭升股份，建议重点关注拓普集团汽车行业第27周周报、宁德时代等；以及受益于汽车智能化，重点推荐星宇股份，建议重点关注长城汽车、玲珑轮胎、保隆科技、宁波高发、吉利汽车（H）等。

3. ◆根据乘联会数据：根据乘联会数据：6月第3周全新版双积分政策落地国乘用车市场零售日均4.39万台，同比下降11%，批发日均4.96万台，同比增长7%。

4. 6月第3周零售表现略有回暖，同比降幅收窄，主要是因为去年同期即将实施国六标准，经销商库存压力较大，甩货为新能源汽车指明方向量较大，形成了较高的零售基数。

5. 随着之前被压抑的需求逐步华金证券释放，以及6月大部分学生已经返校复课，城市家庭车购买力将会有所下降，车市相比于5月的增长趋势将减弱。

6. ◆根据第一商用车数据：2020年5月重卡销量为17.5万辆，同比上涨6汽车行业第27周周报1.6%，环比下降8.5%，创同期新高。

7. 2新版双积分政策落地020年1-5月重卡行业累计销量64万辆，同比增长16%，相比于前4月增幅扩大了11.4个百分点。

8. 中国重汽重卡销量2.7万辆，同为新能源汽车指明方向比上涨73.1%，市占率达到15.4%，市占率增长1.8个百分点，排名第三。

9. 今年地方专项债投入力华金证券度加大，引导地方政府基建投资。

10. 基建工程发力以及国家出台政策加速淘汰国三重卡，重卡行业高汽车行业第27周周报景气度有望继续维持。

11. ◆重要咨讯：特斯拉Cybertruck预订量增加到6新版双积分政策落地5万台；7座版ModelY或在第四季度初上市；大众计划使用开源方式改进车载操作系统；奔驰与英伟达深化自动驾驶联盟。

12. ◆上周行情回顾：上周上证综指、深证成指、沪深300涨幅分别为+为新能源汽车指明方向0.40%、+1.25%、+0.98%，呈上涨态势。

13. 汽车板块下华金证券跌0.71%，表现较差于市场。

14. 汽车各子板块均乘用车、商用载客车板汽车行业第27周周报块呈现上涨状态，其中商用载客车板块涨幅最大，上涨0.21%；商用载货车板块跌幅最大，下跌3.45%，汽车零部件板块跌幅最小，下跌0.80%。

15. ◆新车上市统计：吉利豪越、新新版双积分政策落地款广汽讴歌CDX、新宝骏E300/E300Plus等。

16. 为新能源汽车指明方向◆风险提示：经济下行导致车市回暖不及预期；新型冠状病毒肺炎疫情的影响时间超预期。