中信建投期货-动力煤早报：关注水电情况-200622

1. 总体观中信建投期货点：国内经济形势持续改善，各项经济数据对大宗商品价格形成较强提振，5月份全社会用电量5926亿千瓦时，同比增长4.6%。

2. 国家六部委联合发布的“2动力煤早报020年煤电化解过剩产能工作要点”提出，2020年将按需有序规划建设煤电项目，严控煤电新增产能规模。

3. 因进口煤额度不足，电厂采购意愿不强，进口煤数量于5关注水电情况月迎来今年的首次下降，中国海运市场印尼动力煤进口价格进一步下降。

4. 整体来看，最近利多因素较为集中，包括需求较好、安检趋严、进口中信建投期货额度不足等，盘面动力煤表现出易涨难跌之势，但是整体来看国内煤矿生产充裕，主产地产量同比仍有增长，因此我们认为动力煤将面临着回调压力。

5. 操作建议：动力煤早报ZC2009合约建议暂时观望为主。

6. 风险提示：降水持续情况关注水电情况，进口煤政策不确定性等。