长城证券-医药行业周报2020年第24期：医药板块表现强劲，关注优质细分赛道-200622

1. 投资建议截至2020年6月19日，由于疫情反复带来市场情绪的宣泄，申万医药生物长城证券指数报收10,817.25点，累计上涨5.54%，涨跌幅排名第三名，跑赢沪深300指数3.15个百分点。

2. 针对北京连续多天新增新冠肺炎确诊病例的情况，北京市中医管理局发布了医药行业周报2020年第24期《北京市新型冠状病毒肺炎中医药防治方案（试行第五版）》，分别从观察期、确诊、恢复、预防四个阶段来提出诊疗方案。

3. 金花清感颗粒和连花清瘟颗粒（胶囊）在此次新冠疫医药板块表现强劲情中得到广泛的应用，均被推荐用于医学观察病例/医学隔离病例、疫邪外犯证、疫毒袭肺证、疫毒闭肺证的治疗。

4. 根据国务院新闻办公室发布的《抗击新冠肺炎疫情的中国行动》白皮书，中医药参与救治确诊病例的占比达到92%，湖北关注优质细分赛道省确诊病例中医药使用率和总有效率超过90%，意味着未来国家也将会持续加大对中医药的重视程度，推进中医药发展。

5. 6月18日，国家医疗保障局发布《关于印发医疗保障疾病诊断相关分组（CHS-长城证券DRG）细分组方案（1.0版）的通知》，从应用统一的CHS-DRG分组体系、规范基础数据使用和采集工作、稳妥推进模拟运行和完善试点配套政策四个方面来阐述方案。

6. 此次的CHS-DRG细分组也是对《国家医疗保障DRG(CHS-DRG)分组方案》376组核心DRG(ADRG)的进一步细化，完善整个分组体系，随着DRG试点工作的不断推进，将会持续利好临床价值高、价医药行业周报2020年第24期格合理的药品。

7. 短期来看，疫情的反医药板块表现强劲复有望持续加深市场投资者对医药板块的青睐，建议重点关注检测、疫苗、防护等细分领域；长期来看，政策不断推动重大疫情防控体系建设，疫情的二次爆发或将加快财政投入力度，利好医药行业的长期稳健发展。

8. 我们依然推荐看好业绩表现优异、估值合理的优质标的，推荐关关注优质细分赛道注三条投资主线：首先是受益于政策导向、符合行业发展方向的创新药及其产业链；其次是估值修复+高品质的原辅料行业；第三是消费升级带来可选消费以及医疗服务发展潜力较大，以及推荐高壁垒专业化的生物医疗低温存储行业。

9. 核心观点市场回顾：截至2020年6月19日，上证综指报收2967.63点，单周（2020年6月1长城证券2日至2020年6月19日）累计上涨1.64%，中小板指数累计上涨4.14%，创业板指数累计上涨5.11%。

10. 申万一级行业中，钢铁涨幅最高，单周涨幅达5.9医药行业周报2020年第24期8%。

11. 由于疫情反复带来市场情绪的宣泄，申万医药生物指数报收10,817.25点，累计上涨5.54%，涨跌幅排医药板块表现强劲名第三名，跑赢沪深300指数3.15个百分点。

12. 申万一级医药生物行业市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为49.78倍，较上周有所上涨，高于2010年以来的均值37关注优质细分赛道.27倍。

13. 申万一级医药生物行业相对于沪深300的12.28倍PE的估值溢价率为305.25%，与上周相比上涨12.45个百分点，比2010年以来的均值213.96%高91.29个长城证券百分点。

14. 行业动态：（1）北京市中医管理局发布了新冠肺炎中医防治方案（2）全球首个新冠灭活疫苗所有受试者全部产生抗体（3）国家医疗保障局发布《关于印发医疗保障疾病诊断相关分组（C医药行业周报2020年第24期HS-DRG）细分组方案（1.0版）的通知》公司公告：【信立泰】：公司及子公司信立泰（苏州）药业有限公司、信立泰（成都）生物技术有限公司收到国家药品监督管理局核准签发的《临床试验通知书》，同意“特立帕肽注射液”开展临床试验。

15. 【凯普生物】：公司全资医药板块表现强劲子公司潮州凯普生物化学有限公司近日收到世界卫生组织的通知，获悉凯普化学研发的新型冠状病毒2019-nCoV核酸检测试剂盒（荧光PCR法）于2020年6月15日被列入WHO应急使用清单，可供其他国家和地区采购。

16. 如无特殊关注优质细分赛道情况，该产品的可供采购期限为1年。

17. 重点推荐标的：海普瑞（002399）、九州通（600998）、金域医学（603882）、昭衍新药（603127）、正海生物（300653）、美诺华（603538）、凯普生物（300639）、海长城证券尔生物（688139）、澳柯玛（600336）、中科美菱（835892）、华北制药（600812）。

18. 风险提示：政医药行业周报2020年第24期策风险、市场估值风险，研发失败风险、药品质量等突发事件风险。