中信建投-化工行业：国瓷定增引入高瓴，饲料禁抗令7月实施-200622

1. 最新景气指数2.84，上周景气指数21.02，周内（0615-0619）基础化工指数（中信）涨3.16%，上证涨1.64%；景气指数连续第六周中信建投为正。

2. 油价回升，周五布油收盘价42.19美元/桶，环比上周上化工行业涨3.46美元/桶；美国原油钻机数量继续减少，6月5日当周原油钻机数189部，环比减10口，前值减7口。

3. 本周密封胶板块、国六部分标的领涨；饲料禁抗令20国瓷定增引入高瓴20年7月正式实施；国瓷材料定增引入高瓴。

4. 主线推荐：第一，周期龙头利空落地，随着内外围经济陆续复苏饲料禁抗令7月实施，周期白马底部位置得到市场共识，开启底部配置：万华化学、华鲁恒升、利尔化学、龙蟒佰利、华峰氨纶、金禾实业、三友化工、鲁西化工等；扬农化工主要受益于与先正达的协同；第二，优质新材料标的本周继续震荡，但是我们认为仍会是未来两三年的长期机会，建议精选个股：万润股份、濮阳惠成成长确定性高，彤程新材底部回暖+布局新材料；电子特气领域，重点推荐华特气体、昊华科技、雅克科技；膜材料推荐道明光学、长阳科技。

5. 2020年，我们认为基建产业链（减水剂-苏博特、奥克股份）、养殖后周期（维生素-新和成、浙江医药；味精-梅花生物）、复产逻辑产业链（中旗股份、联化科技）、轮胎产业链（玲珑轮胎、赛轮中信建投轮胎）、国六标准产业链（奥福环保、艾克蓝等）有望或反弹或向好；继续推荐。

6. 石化标的方面：民营炼化一方面龙头产业链更加齐全、话语权更强、新增产能持续投放；另一方面，随着Q1季度存货跌价损失计提完毕，Q2季度普遍迎来业绩拐点，重点推关注跌下来化工行业的机会：恒力石化（乙烯项目投产）、恒逸石化（文莱项目投产）、卫星石化（丙烯酸、C2扩产）、桐昆股份等。

7. 许多优质国瓷定增引入高瓴次新股/成长股成长确定性与新增产能持续得到验证，适合继续配置：特种表面活性剂龙头持续放量的皇马科技；陶瓷全产业链标的国瓷材料（定增引入高瓴），萤石龙头-金石资源；橡胶助剂领域的阳谷华泰等。

8. 氯化饲料禁抗令7月实施铵：最新价格（陕西兴化）550元/吨，周涨幅14.58%。

9. 下游需求一般，但江苏中海、徐州丰城、中盐昆山等中信建投多套装置检修，部分地区价格上扬。

10. 液氯：最新价格（华东）687元/吨化工行业，周涨幅8.19%。

11. 华东、东北等地装置检修、开工下滑，国瓷定增引入高瓴下游需求较为平稳。

12. 顺丁橡胶：最新价格（山东）8075元/吨，饲料禁抗令7月实施周涨幅7.31%。

13. 原料丁二烯下跌，成本面支撑转弱，且下中信建投游需求一般。

14. 涨化工行业价主要是销售环节挺价。