招商证券-建材、建筑行业定期报告：基建投资显著恢复，推荐受益竣工回升标的-200623

1. 水泥行业：招商证券雨季影响暂缓，价格走势整体平稳。

2. 本周全国水泥市场价格震荡调整，环建材、建筑行业定期报告比微幅上涨0.04%。

3. 价格上涨区域主要是新疆和云南，幅度30-90元/吨基建投资显著恢复；价格回落区域仍集中在华东和中南地区，幅度10-30元/吨。

4. 6月推荐受益竣工回升标的中旬，随着雨水天气阶段性减少，国内市场需求略有回升，部分地区企业发货量环比提升10%-20%，缓解库存大幅上升压力。

5. 价格方面，受淡季因素以及外来招商证券低价水泥进入影响，华东、中南部分地区企业为维护市场份额稳定，价格继续策略性小幅下行。

6. 新疆、云南两价格淡季上调一方面下游需求向好，另一方面是企业通过行业自律恢复性建材、建筑行业定期报告上调为主。

7. 建议关注西基建投资显著恢复北水泥龙头祁连山。

8. 玻璃行业：市推荐受益竣工回升标的场信心较好，行业整体库存下降。

9. 本周末全国建筑用白玻平均价格9169元，环比上周上涨22元，同比去招商证券年下降17元。

10. 周末玻璃产能利用率为67.33%；环比上周上涨0.88建材、建筑行业定期报告%，同比去年下降2.18%。

11. 在产玻璃产能91542万重箱，环比上周增加1200万重箱，同比去年基建投资显著恢复减少1218万重箱。

12. 周末行业库存4928万重箱，推荐受益竣工回升标的环比上周减少48万重箱，同比去年增加714万重箱。

13. 周末库存天数19.65天，环招商证券比上周减少0.45天，同比增加3.07天。

14. 本周玻璃现货市场总体走势符合预期，生产企业出库情况环比建材、建筑行业定期报告略有小幅的减弱，市场情绪平平。

15. 当前生产企业市场信心较基建投资显著恢复好，前期去库存和回笼资金较好，减轻了较大的压力。

16. 近期北方地区农忙和南方地区雨季对终端推荐受益竣工回升标的市场需求有一定的制约作用，部分厂家出库速度环比有一定的减缓，区域库存小幅上涨，但总体行业库存依旧小幅下降。

17. 玻纤行业：市场供需平稳，产线投产将招商证券出窑头纱产品。

18. 本周国内玻璃纤建材、建筑行业定期报告维市场延续稳态走势，市场供需较平稳，整体走货情况尚可。

19. 本周无碱池窑粗纱市场市场价格主流成交变动不大，基建投资显著恢复个别龙头企业实际成交价格区域间存在一定差异。

20. 据了解，前期推荐受益竣工回升标的个别产线投产后，近日将出部分窑头纱产品，北方市场主流产品缠绕直接纱价格成交偏灵活，南方市场运行尚可。

21. 招商证券池窑电子纱市场淡稳走势，市场交投一般。

22. 短期来看，国内电建材、建筑行业定期报告子纱价格调整预期不大，或将维持暂稳运行。

23. 基建投资显著恢复重点关注中材科技。

24. 建推荐受益竣工回升标的筑行业：基建投资持续稳健回升，宽信用体系下，持续推荐基建产业链：央行重启14天逆回购并下调利率，预计下半年流动性维持合理充裕。

25. 1）基招商证券建产业链：利于稳投资、稳就业的重大工程建设提速推进的同时，城镇化建设释放内需，中央财政农村危房改造补助资金预算下达有助于危房改造任务存量需求集中释放。

26. 5月份，广义基建固投累计同比-3.31%，较4月份收窄5.47p建材、建筑行业定期报告p，单月同比+10.89%，基建投资持续稳健恢复。

27. 2）房建产业链基建投资显著恢复：当前装配式建筑行业景气度较高，国家政策春风频吹，补贴力度较大，且装配式建筑行业的标准规范、技术体系和监督制度逐步完善，对装配化率要求提升，装配式装修企业和钢结构企业有望受益。

28. 投资建议：亚士创能推荐受益竣工回升标的、伟星新材、东方雨虹、雄塑科技、中材科技、中国铁建。

29. 风险提示：基建投资增速不达预期，地产新开招商证券工大幅下滑。