中邮证券-晨会纪要：一季度中国可穿戴设备市场出货量1762万台-200624

　　前5月宏观数据映衬地方经济复苏图景
　　近期各地纷纷公布今年前5个月宏观经济数据，地方经济复苏图景显现。从最新数据来看，地方经济普遍呈现向好趋势，多数省份工业生产增速高于全国平均水平，14个省份固定资产投资实现增长，各地消费市场持续回暖。
　　随着国内疫情防控向好形势持续巩固，企业复工复产达产进一步加快，各地工业生产继续回升。
　　5月份，除个别省份外，有27个省份工业增加值同比实现正增长，其中19个省份工业生产增速跑赢全国4.4%的平均水平。
　　甘肃、吉林、西藏等地工业生产增速领跑，增速均超过10%。此外，浙江、重庆、新疆、陕西等地工业生产增速均超过8%。
　　汽车、智能电视、移动通信基站设备等高附加值产品产量提升，成为工业生产的亮点。比如，安徽5月份汽车业增速升至16.1%，创2011年以来同期新高；福建运动型多用途乘用车(SUV)、智能电视、半导体存储盘、移动通信基站设备等产量均为成倍增长。
　　多地医疗防护用品也保持高速增长。5月份，河南规模以上工业企业的医用口罩、发酵酒精产量分别增长9.2倍、2.7倍；浙江企业生产的口罩、家用房间空气清洁装置分别增长22倍和2.5倍。
　　尽管全国固定资产投资同比累计仍处于负增长状态，但是最近两个月，不少省份固定资产投资数据已经开始由负转正。
　　从今年1至5月份数据来看，目前已有14个省份固定资产投资实现增长，且多数为西部地区，新疆、西藏、青海整体投资增速领跑全国，同比分别增长24.1%、12.5%、10.3%。
　　西部地区投资复苏的原因，一是重大项目开复工和推进速度较快，二是得益于巨大的投资需求。此前云南、四川等多地都公布了数万亿元的重大项目投资计划。
　　山东、河南、四川等几个整体投资体量大的省份同比增速也开始转正。前5个月，河南固定资产投资同比增长0.9%，山东同比增长0.2%。
　　从地方投资方向来看，新基建和民生领域投资增长较快，尤其是卫生领域投资成为各地投资重点。数据显示，前5个月，江西卫生投资同比增长37.7%，山东卫生领域投资增长26.4%。