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华泰期货-黑色商品日报:现货成交无波澜,盘面减仓防风险-200624

上传日期:2020-06-24 09:47:00  研报作者:孙宏园,王英武,王海涛,申永刚,赵钰,王淼,彭鑫  分享者:num0num   收藏研报

【研究报告内容】


  钢材:现货成交无波澜,盘面减仓防风险
  观点与逻辑:
  昨日建材成交20.5万吨,环比微增,同比增加近2万吨,端午节假期临近,本周连续两天成交低于前期,预计节前最后一天成交会有一定放量,但价格不一定能有好的表现,因为避免过节期间出现明显增库,贸易商主动积极出货意愿更强。近期杭州市场表现并不理想,由于自身的高库存压制了其价格的涨幅,目前价格仍处于节前水平之下,且近期一直处于增库状态,库存接近今年库存高点,供给的压力在其市场体现的最为明显。
  整体来看,目前仍处建材消费淡季,但需求继续大幅向下空间有限,恰逢供给上周出现高位小幅回落,供给水平是否见顶仍有待时间验证,但供给端仍处于高位水平,向上提升空间将十分有限。当前长流程利润300-400元/吨左右,可谓利润可观,在当前利润水平下,供给也很难出现大幅下滑的局面;而电炉利润微薄,如果价格出现明显回落,电炉供给将面临减产,所以在需求没有出现明显超预期转差的情况下,成材下行空间有限,成本支撑较为明显。故,近期仍将以震荡思路对待成材的价格走势,有待后期供需形势进一步矛盾积累再决定入场。
  策略:
  单边:中性,维持区间操作。
  跨期:无
  跨品种:短期多卷空螺,但注意及时冲高止盈。
  期现:无
  期权:若盘面极端低位,卖出虚值看跌期权。
  关注及风险点:
  钢材库存降库速度及消费变化、国内外疫情发展情况、经济刺激政策、环保停限产政策变化及落地情况、原料价格大幅波动、中美贸易摩擦等。
 报告详细内容请查阅原报告附件
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