华泰期货-国债日报：国债期货走势震荡，现券收益率上行-200624

　　国债期货： 受国开债招标遇冷拖累，早盘现券期货一度大跌，午后情绪略转好，国债期货小幅收跌，国开和非国开政策性金融债收益率小幅上行，国债收益率转为下行；银行间资金面平衡偏松，隔夜回购利率下行至 2%下方，不过受跨季需求增多影响， 14 天回购利率上行 20bp 左右。上周前半周空方因素压制市场，央行缩量平价续做本月到期的 MLF，央行缩量续作 MLF 不降息，再次确认货币政策进入阶段观察；同时财政部 1 万亿元人民币特别国债将全部市场化发行，7 月底前发行完毕。但是后半周以来，多方因素频频出现，国常会中总理宣布，综合运用降准、再贷款等工具，保持市场流动性合理充裕，进一步通过引导贷款利率和债券利率下行、发放优惠利率贷款，后续降准仍可期待；备受关注的首批抗疫特别国债，中标利率明显低于中债估值和市场预测均值约 20BP，在一定程度缓和市场压力；同时财政部表示为保障抗疫特别国债平稳顺利发行，适当减少 6、7 月份一般国债和地方债发行量，为特别国债发行腾出市场空间，缓和债市供给压力。财政部配合特别国债发行的表态以及国常会关于降准的描述短期对于债市有所支撑，考虑到债券市场近期的连续回调，可把握国债期货的短期做多机会。