侠盾研报网,专业研报大数据平台,收录各类研报、行业研报、券商研报、股票分析报告、行业研究报告等,已收录投研文档共计 32139842 份!
您当前的位置:首页 > 研报 > 公司调研 > 研报详情

长城证券-山西汾酒-600809-公司动态点评:重点布局南方市场,线上保持高增长-200620

上传日期:2020-06-23 20:01:00  研报作者:刘鹏  分享者:ken008078   收藏研报

【研究报告内容】


  山西汾酒(600809)
  事项: 1、汾酒党委书记、董事长李秋喜再次带队深入地处长江以南的江苏市场进行调研指导,并在南京召开长江以南市场(江浙沪皖)工作会议。2、 618 当天, 天猫汾酒官方旗舰店排名白酒官方旗舰店第三,增速超过78%。
  重点布局长江以南市场,渠道布局因地制宜。 公司在江南市场战略拓展会上分别陈述了江浙沪皖四地的市场布局:江苏市场将构建厂商合作新模式,最大程度为经销商提供支持与帮助;上海市场坚定“抓两头、带中间”的产品结构,渠道方面在已有商超的基础上,强化专卖店模式;浙江市场重在巩固婚宴市场,加快推广湖州的样板模式;安徽市场中地产酒相对强势,汾酒重在巩固市场份额,稳中有进。 我们认为长三角地区人口基数庞大,同时经济基础好,次高端市场增速领先全国,汾酒在长江以南的市场扩张战略符合公司长期的高端化战略。
  管理层重视线上布局,高管积极投身一线调研,行稳致远。 6 月 15 日,汾酒管理层、中国工艺美术大师鲍志强等艺术界、政界名人共同出席了在江苏省举办的汾酒遇杨梅品鉴会,通过跨界组合为汾酒 618 提供了更多的流量。 618 当日, 京东汾酒官方旗舰店 POP 排名位列白酒官方旗舰店第一,增速超过 240%,汾酒早在 2018 年入驻抖音平台,预计未来还会考虑和头部主播合作。汾酒高管近期频繁参与一线市场调研,高管先后到北京、江苏、陕西、新疆等地调研,我们认为目前汾酒经历过三年改革,全公司上下的积极性得到充分调动, 19 年员工平均年收入达到 9.62 万元, 20 年预计职工平均年收入也将突破 10 万元。我们预计公司半年报营收有望保持增长, 2020 年将力争实现 20%左右的增幅。
  盈利预测与投资建议: 我们预计公司 20、 21、 22 年分别收入为 143、 185、250 亿,增速分别为 20%、 30%、 35%,预计 20-22 年净利润分别为 24.6、34.7、 49.7 亿,同比 26.9%、 40.9%、 43.3%,对应的 EPS 为 2.82、 3.98、5.70, 当前股价对应 20-22 年 PE 为 48.9/34.6/24.2,维持“推荐”评级。
  风险提示: 省外竞争加剧, 疫情对销售影响较大,终端消费需求疲软,食品安全问题。
 报告详细内容请查阅原报告附件
侠盾智库研报网为您提供《长城证券-山西汾酒-600809-公司动态点评:重点布局南方市场,线上保持高增长-200620.pdf》及长城证券相关公司调研研究报告,作者刘鹏研报及山西汾酒600809食品饮料行业上市公司个股研报和股票分析报告。
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!