华泰期货-国债日报：6月份LPR保持不变-200623

　　国债期货： 国债期货近期波动幅度有限，早间小幅高开一度在收平价附近波动，尾盘小幅快速跳水。10 年期主力合约收跌 0.14%，5 年期主力合约跌 0.05%，2 年期主力合约跌0.08%。 上周前半周空方因素压制市场，央行缩量平价续做本月到期的 MLF，央行缩量续作 MLF 不降息，再次确认货币政策进入阶段观察；同时财政部 1 万亿元人民币特别国债将全部市场化发行， 7 月底前发行完毕，（一期）5 年期以及（二期） 7 年期品种在 6 月 18日上午进行招标。但是后半周以来，多方因素频频出现，国常会中总理宣布，综合运用降准、再贷款等工具，保持市场流动性合理充裕，进一步通过引导贷款利率和债券利率下行、发放优惠利率贷款，后续降准仍可期待；备受关注的首批抗疫特别国债，中标利率明显低于中债估值和市场预测均值约 20BP，在一定程度缓和市场压力；同时财政部表示为保障抗疫特别国债平稳顺利发行，适当减少 6、7 月份一般国债和地方债发行量，为特别国债发行腾出市场空间，缓和债市供给压力。财政部配合特别国债发行的表态以及国常会关于降准的描述短期对于债市有所支撑，考虑到债券市场近期的连续回调，可把握国债期货的短期做多机会。