国投安信期货-液化石油气晨报-200623

　　【策略观点】
　　操作建议： 关注区间策略，盘面回调后择机多单布局。
　　驱动力： 上周国内市场价格底部小幅反弹后，周一再度大幅下调，市场漫长淡季叠加需求恢复进入瓶颈期，现货易跌难涨。盘面冲高回落后再度震荡上行，接近区间上界，但突破前期高点仍缺乏信号，震荡格局或将持续。近期成品油消费持续好转，化工路线毛利水平维持高位， PDH装置开工率也再度上升至90%以上，年内化工需求有望继续增长。但是与之相反，燃气需求持续疲软，买方采购意愿随现货提价而迅速上升。北京地区疫情再起导致市场担忧增强，年内商业秩序仍可能受到干扰，长期商用需求恢复程度仍需观察。国际市场持续区间震荡，目前中东丙烷与布伦特比价已回归历史区间，但由于最新欧佩克会议对原油利多为督促前期减产不力国家进行弥补，而中东主要丙烷出口国并不在列，因此原油继续上行对国际LPG市场带动作用有所削弱。同时美国丙烷价格目前已达到同期水平，而油价突破40美元后或引起美页岩油复产，因此美国丙烷继续上行对国际市场的支撑也较为难以实现。 目前原油向上因素对国际市场的影响程度有所削弱，但国内淡季效应明显情况下，进口价差短期难以修复，进口量的环比下降或将持续。但是目前进口码头和炼厂库存都处于高位，受制于温岭事故等突发事件和国产气产量的增长，现货卖方仍以低价高周转为主。在原油影响减弱和国内淡季拐点仍待观察的情况下，盘面短期上行受阻明显，尽管年末市场修复预期不变，临近震荡区间偏高位置后向上突破信心不足。关注区间策略，盘面回调后择机多单布局。
　　安全边际： 上个交易日收盘11月合约对广州市场价升水41.81%