中信建投期货-动力煤：关注水电情况-200622

　　总体观点：
　　国内经济形势持续改善，各项经济数据对大宗商品价格形成较强提振， 5 月份全社会用电量 5926 亿千瓦时，同比增长 4.6%。国家六部委联合发布的“ 2020 年煤电化解过剩产能工作要点”提出， 2020 年将按需有序规划建设煤电项目，严控煤电新增产能规模。因进口煤额度不足，电厂采购意愿不强，进口煤数量于 5 月迎来今年的首次下降，中国海运市场印尼动力煤进口价格进一步下降。
　　整体来看，最近利多因素较为集中，包括需求较好、安检趋严、进口额度不足等，盘面动力煤表现出易涨难跌之势，但是整体来看国内煤矿生产充裕，主产地产量同比仍有增长，因此我们认为动力煤将面临着回调压力。
　　操作建议：
　　ZC2009 合约建议暂时观望为主。
　　风险提示：
　　降水持续情况， 进口煤政策不确定性等。