中信建投期货-钢矿早报：需求回落，价格或震荡偏弱-200622

　　观点与策略：
　　钢材方面：上周螺纹钢产量396.21万吨，环比减少2.35万吨；钢厂库存300.64万吨，环比增加16.39万吨；社会库存755.52万吨，环比减少2.82万吨；表观消费382.64万吨，环比减少30.94万吨。高产量状态持续，库存拐点基本兑现，货源压力开始显现，表观消费大幅下滑，但同比去年仍有增量，需求回落仍属季节性范畴。整体来看，供需或进入略偏宽松阶段，盘面价格面临压力，短期可震荡偏弱思路操作。中期来看，仍需警惕需求超季节性因素下滑，特别是疫情对华北地区需求的打击，周末雄安地区出现病例，保定周边乡村开始封村，具体情况仍需关注。在货源存在压力情况下，一旦需求下滑严重，社会库存累库后可能存在二次加速累库的现象，对盘面的影响将更大。
　　矿石方面：目前钢厂利润不高，从港口现货成交情况来看，钢厂或在积极调整铁矿入炉配比，低价低品资源更受青睐。上周，巴西淡水河谷伊塔比拉地区铁矿生产业务获准恢复，再生钢铁原料标准修订等两件消息，短期压制铁矿价格大幅上行。近期，海运费大幅上涨，市场传言巴西大量拿船，铁矿石发货量或有明显提升，但此消息仍需验证。此外，市场传言澳大利亚港口7月份开始集中检修，对铁矿发运或造成严重影响。发货端突发事件扰动逐渐弱化，但仍存在不确定性，建议密切跟踪7月份发货数据。需求端，钢厂高炉开工率和产能利用率仍处高位，虽然螺纹面临需求淡季或在一定程度上影响铁矿需求，但铁矿需求难以出现大幅下降。整体来看，供给尚未恢复，高需求仍在延续，成材淡季或带动铁矿需求下降，但幅度有限，仍将维持偏紧格局。
　　策略：RB2010合约震荡偏弱操作为主，其他合约观望为主。