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混沌天成-棉花周报:消息面平淡,棉价长期上行预期不变-200620

上传日期:2020-06-23 11:48:00  研报作者:朱良  分享者:791463   收藏研报

【研究报告内容】


  观点概述:
  新棉:新疆旱情减产预期增加;美棉主产区旱情减产预期不变;印巴产量预期不变。
  美棉销售:中越两国积极采购美棉,美棉装运超预期。 需求:疫情反复降低需求恢复速度。短期内国内需求提升空间有限,出口订单恢复缓慢。宏观:中国积极履行第一阶段中美贸易协议中的承诺;中美关系维持当前状态不变;美原油主力合约回升至 40 美元/桶附近。
  策略建议:
  当前棉花处于低估值区间,做空收益比低。目前棉花供应宽松,但新棉产量可能低于 USDA 预期,新年度可能出现供应缺口。终端需求预计未来加速恢复。棉花大幅上行驱动靠消费回暖拉动,未来终端消费回暖的速度和程度料超前期预期。建议逢低做多。
  风险提示:
  疫情反复,中美关系,印巴蝗灾。
 报告详细内容请查阅原报告附件
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