东海证券-商业贸易行业周报-200622

　　本周商业贸易行业板块整体点评：本周沪深300上涨2.39%，商业贸易板块整体上涨3.51%，涨跌幅在28个行业中排第7位。其中贸易Ⅱ、商业物业经营、一般零售、专业零售子板块分别上涨了0.52%、4.81%、3.56%和1.55%。
　　个股方面。上涨个股为84支，下跌个股11支。涨幅前五的个股有百联股份（43.24%）、益民集团（31.73%）、汇嘉时代（16.54%）、芒果超媒（15.52%）、川能动力（14.91%）；跌幅居前的个股为东方银星（-18.54%）、华致酒行（-12.35%）、供销大集（-9.04%）、北京城乡（-6.00%）、华联股份（-2.94%）。
　　投资建议。本周大盘上涨1.64%。北京天津等地再次出现本地病例，疑似通过冰鲜链由国外输入。这无疑对餐饮业和冰鲜食品零售业是个不小的打击，一如张文宏医生所言，当前需要适应同新冠肺炎共存，平衡好防疫与经济发展的矛盾。618电商节落幕，多项数据刷新纪录，显然是报复性消费的一种体现，但我们认为这种增长在某种程度上是建立在透支了下半年部分消费需求基础之上的，零售业整体仍在缓慢恢复的道路上。长期来看零售业充满机会，但市场目前也存在高估的现象。目前仍然长期看好家家悦、永辉超市、红旗连锁、老凤祥，建议继续谨慎关注。同时建议谨慎关注消费回暖下当地百货业国资龙头，如王府井、鄂武商A、百联股份。
　　风险因素。1、宏观经济波动风险2、原材料价格上涨风险3、国际贸易政策风险4、全球疫情发展失控5、市场波动风险