东方证券-餐饮旅游行业：中旅集团与云南签约，免税多点开花持续推进-200621

1. 核心观点板块周度表现：1）本周沪深300上涨2.39%，创业板指上涨5.11%东方证券，餐饮旅游（中信）指数上涨2.80%（较沪深300的相对收益为0.42%），在中信29个子行业中排名第11位。

2. 其中分子板块来看，景区板块本周下跌2.餐饮旅游行业87%，旅行社板块下跌6.69%，酒店板块下跌5.59%，餐饮板块下跌1.07%。

3. 个股周度跟踪：1）个股涨跌幅来看，本周股价表现较好的5只个股为号中旅集团与云南签约百控股/中国国旅/云南旅游/三湘印象/广州酒家，本周西安饮食换手率和成交量最高。

4. 2）个股主力资金流向来看，净主免税多点开花持续推进动买入量/流通股本占比最大的五个个股分别是大连圣亚/号百控股/西藏旅游/新智认知/九华旅游。

5. 3）技术分析指标来看，本周中国东方证券国旅/众信旅游/宋城演艺K值处于超买区间，中国国旅D值处于超买区间，无公司处于超卖区间，众信旅游/中国国旅J值处于超买区间，无公司处于超卖区间。

6. VR值上，餐饮旅游行业国旅联合/岭南控股处在低价区间。

7. 行业要闻：（1）疫情最新情况：北京新增确诊25例，大兴机场2.7万余名工作者接受检测；（2）全球疫情情况：截至6月20日，美国/巴西/俄罗斯/印度累计确诊病例2,297,360/1,038,568/576,955/396,661例，疫情相对严重，其中美国6月20日新增确诊数量33,611例；（3）民航局取消国内航班风险分级，实施疫情常中旅集团与云南签约态化管控：6月18日，中国民航局发布了关于下发运输航空公司、机场疫情防控技术指南（第五版）的通知。

8. 此次，修订完成第五版运输航免税多点开花持续推进空公司和运输机场疫情防控技术指南，取消了国内航班风险分级，国内航班实施疫情常态化管控。

9. （4）云南政府与中旅集团签署合作协议，双方将在免税业务布局等方面深化合作：云南省政府昨日与中国旅游集团有限公司在昆明签署《大滇西旅东方证券游环线建设合作协议》，双方将在开发高端文旅产品、延伸“吃住行游购娱”产业链、发展智慧旅游、免税业务布局、海外市场开拓、推进旅游扶贫等方面进一步深化合作。

10. 餐饮旅游行业A股餐饮旅游类上市公司重要公告：（1）中国国旅：《关于变更公司证券简称的议案》审议通过，证券简称由“中国国旅”变更为“中国中免”，凸显公司免税主业。

11. （2）凯撒旅业：公司主体信用与债券“17凯撒03”的信用等级都由AA调降至BBB，原因系疫情对现金流造成了严重冲击，且公司可动用银行中旅集团与云南签约授信规模小，短期内流动性压力大。

12. 本周建议组合：中国国旅、首旅酒店、宋城演艺、广州酒家、天目湖投资建议与投资标的上周北京疫情事件发酵影响下，本周酒店、旅行社、餐饮等免税多点开花持续推进板块出现一定回调，我们认为目前国内整体疫情响应机制相比疫情初期更为完备，疫情二次全面爆发的可能性显著降低。

13. 对于国内市场而言，在有效疫苗投东方证券放使用前，疫情防控将趋于常态化，无需过分担忧。

14. 目前国内疫情仍基本可控，海外仍有波动，二季度业绩受海外及国际餐饮旅游行业客流影响较高的行业或个股业绩回暖存在慢于整体行业复苏的可能。

15. 对于整体板块而言，我们仍然坚持二季度作为承上启下的边际改中旅集团与云南签约善区间，将是可选消费布局的核心窗口期。

16. 站在当前时间点，核心白马已经领先整体板块经历一定涨幅，但看长仍具备较高投资性价比免税多点开花持续推进：1.长期仍看好受疫情影响小、复工情况好、需求景气度高，长期看消费习惯培植带来B转C后带来价格向上弹性（高景气有望持续半年到一年）（社服等可选板块相对少此类型标的，必选中继续推荐安琪酵母(600298，买入)、安井食品(603345，买入)）；2.继续坚定推荐长期白马，近期虽已涨幅可观，但看短应对疫情具备主观能动性（免税回头购、直邮购等，人工景区外延项目、室外演艺等），看长龙头仍具备较强外延拓张长期成长逻辑，继续推荐中国国旅(601888，买入)、宋城演艺(300144，买入)、广州酒家(603043，买入)及酒店龙头；风险提示系统性风险、突发性因素、个股并购重组不达预期等，技术指标不代表投资建议。