海通证券-新能源汽车行业周报：5月动力电池装机量3.51GWh，环比降3%-200622

1. 投资要点：一海通证券周市场表现。

2. 指数方面，本周（2020.06.15-2020.06.19）上证综指涨1.64%，深证A指涨3.23%，沪深300指数涨2.39%，锂电池指数涨4.40%，锂电池指数表现强于上证综指、新能源汽车行业周报深证A指和沪深300指数。

3. 新能源车行业股票5月动力电池装机量3.51GWh池个股表现方面，涨跌幅前五名分别为：杉杉股份（+31.78%）、寒锐钴业（+17.87%）、当升科技（+17.71%）、雅化集团（+17.32%）、华友钴业（+16.46%）；涨跌幅后五名分别为：旭升股份（-4.05%）、国轩高科（-2.33%）、星云股份（-1.46%）、科恒股份（+0.37%）、澳洋顺昌（+1.04%）。

4. 行业动态：5月动力电池装机量3.51GWh，环比降3%根据新产业智库微信公众号数据，20环比降3%20年5月国内动力电池装机量约3.51GWh，同比降38%，环比降3%。

5. 其中装机前三名分别为宁德时代（装机1.65Wh，占46.9%）、LG化学（0.63GWh，占18.0%）海通证券、比亚迪（0.40GWh，占11.4%），合计占比达76.3%；此外，中航锂电装机0.22GWh，同比增长118%，装机占比6.3%，排名第四。

6. 新能源车方面，根据汽车纵横AutoReview微信公众号援引中汽协数据，5月新能源车产销分别为8.4万辆和8.2万辆，同比分别降25.8%、23.5%；新能源汽车行业周报环比分别增3.5%、12.2%。

7. 国内新能源5月动力电池装机量3.51GWh车产销呈现稳健复苏态势，我们预计，进入到下半年，产业链景气度将进一步提升。

8. 补贴政策延至22年，促进新能源车产业中长期良性发展：4月23日，财政部、工信部、科技部、发改委等环比降3%四部委发布《关于完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》，通知指出：“综合技术进步、规模效应等因素，将新能源汽车推广应用财政补贴政策实施期限延长至2022年底。

9. ”、“原则上2020-2022年补贴标准分海通证券别在上一年基础上退坡10%、20%、30%”。

10. 我们认为，2020年整体补贴退坡幅度较小，产业链降价压力相对过去几年将得到改善；此外，《新能源汽车行业周报通知》对未来两年补贴退坡幅度做出指引，有望稳定产业界的预期，对行业良性发展起到促进作用。

11. 5月动力电池装机量3.51GWh投资建议。

12. 1）战略性标的：我们认为未来新能源汽车替代传统燃油车大势所趋，相较于传统车，新能源汽车单车价值增量最大的环节为动力电池；我们认为未来三元动力环比降3%电池将配套高端乘用车型，磷酸铁锂电池配套低端车型，三元动力电池建议关注宁德时代、欣旺达、亿纬锂能；2）有国际竞争力的材料公司，建议关注璞泰来、恩捷股份、杉杉股份、中科电气、中材科技、当升科技等。

13. 海通证券风险提示。

14. 新能源汽车行业政策不确定性风新能源汽车行业周报险，技术路线变化风险。