华金证券-医药行业：疫情反复带动板块估值提升，重点关注二季度业绩优秀公司-200621

1. 华金证券◆疫情出现反复，检测需求持续提升。

2. 自北京新发地批发市场发现聚集性疫情以来，已确诊超过200名患者；在发现疫情后，北京全市排查了5月30日以来曾去过新发地医药行业市场的近20万人，还通过大数据发现与新发疫情地有接触的人群，一周之内排查了超过70万人，并进行了居家隔离和核酸检测。

3. 我们认疫情反复带动板块估值提升为核酸检测需求和防护用品需求将进一步提升。

4. 此次疫情的反复也有望推进各地进一步扩大检测范围，提高检测需求，相关IVD企业将持续受益，建议关注迈克生物、安重点关注二季度业绩优秀公司图生物、华大基因、万孚生物、凯普生物、金域医学等。

5. ◆全球疫情仍出现上涨趋势：根据卫健委数据，本周国内新增新冠患者171例，主要为北京新发地市华金证券场工作人员或接触人员。

6. 吴尊友教授认为，从检测结果医药行业来看，说明北京及时控制住了疫情，没有在更大范围扩散。

7. 依托于我国核酸检测能力的提升和政府的疫情反复带动板块估值提升快速反应，疫情大规模扩散的可能性较小。

8. 全球疫情仍出现上涨趋势重点关注二季度业绩优秀公司，疫情远未结束。

9. 截止本周末，全球累计确诊882万例（13.26%），全球每周新增确诊破百万，达103万例，对比上周数据增加14万例；主要因为印度、巴西华金证券、美国疫情在本周持续恶化。

10. 药物方面，吉利德新增儿童临床试验，以色列批准使用医药行业瑞德西韦；羟氯喹全球临床试验先后终止。

11. 疫苗方面，武汉所灭活疫苗Ⅰ/Ⅱ期临床试验揭盲，初步结果显示安全性和免疫原性良好疫情反复带动板块估值提升；美国Moderna研发的mRNA疫苗预计7月开始III期临床实验，预计2021年初投入市场。

12. ◆本周生物制品表现最佳，原料药最差：本周生物医药指数5.54%，跑赢沪深300指数3.15pct，涨跌幅所重点关注二季度业绩优秀公司有一级行业中排名第3位，2020年涨跌幅排列在所有行业第1位。

13. 二级子行业中化学原料药、化学制剂、中药、生物制品、医药商业、医疗器械、医疗服务本周涨跌幅分别为2.06%、4.93%、4.51%、7.40%、7.22%、5.72华金证券%、6.32%。

14. 截止2020年6月19日，医药板块PE约为70.63倍（整体法、TTM医药行业），相对A股（剔除金融）的估值溢价率为104.55%，高于历史中位数数据（2010年以来溢价率均值为48.27%，中位数为51.34%）。

15. 医药板疫情反复带动板块估值提升块估值处于历史较高分位。

16. 个股方面，本周涨跌幅前五名分别为老百姓（25.62%）、英科医疗（23.27%）、南卫股份（23.10%）、宝莱特（21.28%）、紫鑫药业（19.22%），涨跌幅后五名分别为济民制药（-25.57%）、ST目药（-重点关注二季度业绩优秀公司22.57%）、富祥药业（-10.09%）、莱美药业（-9.97%）、美诺华（-8.35%）。

17. ◆六月建议关注：新冠疫情是全年的医药投资主线，我们预期医药行业内部分化或将延续，华金证券看好高景气度的疫苗、检测、进口替代设备和高值耗材、原料药。

18. 医药行业我们建议关注迈克生物、华兰生物、药明康德、康泰生物、智飞生物、心脉医疗、迈瑞医疗、司太立。

19. ◆风险提示：外部市场风险；疫情发展超预期风疫情反复带动板块估值提升险；行业政策变化或超预期；药物研发不达预期。