山西证券-环保行业周报：继续关注水处理和土壤污染治理行业-200621

1. 投资要点今年以来，我们一直强调流域治理、污水处理和垃圾分类的推进是2020年环保领域最重要和急迫的内容，2020年融资环境的改善为水处理行业的反弹带来了机遇，根据我山西证券们的调研，水处理企业的融资成本已经出现了明显的下降。

2. 未来环保行业周报央行仍然可能会通过下调MLF等政策利率的方式引导贷款利率下降，推动企业贷款利率进一步明显下行。

3. 同时，受疫情影响延迟招标的订单或在下半年集中爆发，建议投资者继续关注：碧水源、国祯环保；土壤修复方面，农用地土壤污染状况详查已经完成，重点行业企业用地调查工作正在稳步推进，土壤污染治继续关注水处理和土壤污染治理行业理市场空间有望有序释放，从Q2订单情况来看，相关企业中标订单规模较Q1明显提升，建议继续关注：高能环境。

4. 上周环保行业市场概况上周环保工程及服务Ⅱ（申万山西证券）指数上涨1.75%，沪深300指数上涨2.39%，环保板块跑输大盘0.64%。

5. 上周环保各子板块均上涨，其中，水处理、监测板环保行业周报块涨幅最大，分别为3.84%和3.59%。

6. 上周环保板块整体估值上升，PE（TTM）为27.26，低于创业板的继续关注水处理和土壤污染治理行业64.04；PB为1.65，低于创业板的7.32。

7. 上周无新增挂牌、申请上市辅导新三板环保山西证券企业；无新三板环保企业摘牌。

8. 行业政策与动态近日，农业农环保行业周报村部办公厅、生态环境部办公厅联合印发《关于进一步明确畜禽粪污还田利用要求强化养殖污染监管的通知》，明确畜禽粪污还田利用标准，要求加强事中事后监管，完善粪肥管理制度，加快构建种养结合、农牧循环的可持续发展新格局。

9. 生态环境部公布6继续关注水处理和土壤污染治理行业月下半月全国空气质量预报会商结果。

10. 6月下半月，全国大部地区空气质量以良至轻度污染为主，局地可能出现山西证券中度至重度污染，首要污染物以臭氧为主。

11. 京津冀及周边中南部、长三角北部内陆城市、汾渭平原和成渝地区局地、辽宁部分城市可能出现臭环保行业周报氧中度及以上污染过程。

12. 风险提示政策推进不及预期，债务及融资风险，项目进继续关注水处理和土壤污染治理行业度不及预期，疫情延续影响，二级市场整体波动风险。