太平洋证券-军工行业周报：北斗三号全球组网即将完成，中印边境冲突造成人员伤亡-200621

1. 行情回顾：本周（6月15日-6月19日）沪深300指数上涨2.39%，Wind航空航天与国防指数下跌0.05太平洋证券%，跑输沪深300指数2.44个百分点。

2. 行业要闻：北斗三号全球组网即将完成近期北斗三军工行业周报号最后一颗卫星即将发射，意味着北斗三号卫星导航系统全球组网即将完成，服务范围覆盖全球。

3. 军用领域北斗三号终端需求即将进入北斗三号全球组网即将完成爆发期。

4. 目前军方北斗导航终端尚为北斗二号和北斗一号产品，军用北斗三代终端产品估计2020年下半年开始小批量中印边境冲突造成人员伤亡供货，2021年进入大批量供货阶段。

5. 我们推测换太平洋证券装需求将于未来几年爆发，为相关标的带来需求的快速增长。

6. 民用领军工行业周报域行业应用进入推广期，“北斗+5G”催生巨大需求。

7. 北斗卫星定位和导航技术目前广泛应用于测绘、渔业、公安、农业机械等多个行业领域，并向智能网联汽车、民航、海洋观测北斗三号全球组网即将完成等领域拓展。

8. 未来，5G带来的移动物联网革命将推动时空信息中印边境冲突造成人员伤亡应用的泛在化，继移动位置服务经济和共享经济之后，极有可能形成重大商业机遇。

9. 随着应用场景的增加，以及各细分领域产品和市场成熟度提升，我国卫太平洋证券星定位导航相关企业，将会充分受益。

10. 一带一路带军工行业周报来更广阔市场。

11. 北斗已先后落地应用“一带一路”沿线30多个国家和地区，过去几年，我国卫星导航定位产业链企业已开始受益于“一带一路”国家需求，过去几年出口增长迅速，未来继续北斗三号全球组网即将完成增长趋势确定性强。

12. 中短期看军品需求，长期民品市中印边境冲突造成人员伤亡场值得期待。

13. 我太平洋证券们认为，中短期内，北斗的投资机会主要来源于政府和军队的采购，军品毛利率高，对相关企业业绩提振力度大。

14. 长期看，民用市场的国产卫星定位和导航产品将长期面向巨大市场空间，值军工行业周报得期待。

15. 行业参北斗三号全球组网即将完成与者众多，关注行业龙头。

16. 目前，国内北斗产业链参与企业众多，中印边境冲突造成人员伤亡竞争激烈，下游终端产品同质化。

17. 在上游芯片和模块等产业链环节，随着技术的进步太平洋证券，和成本下降，与国外产品相比市场竞争力提升。

18. 我们认为具备核心竞争优势、以及行业垄断地位的龙头企业未来有望获得市占率军工行业周报的提升。

19. 中短期看好军品需求增长，关注军用北斗龙头北斗三号全球组网即将完成海格通信（002465）。

20. 中印边境冲突造成人员伤亡6月15日晚，在中印边境加勒万河中印边境冲突造成人员伤亡谷地区，印军越过实控线非法活动，引发双方激烈肢体冲突，造成人员伤亡。

21. 我们认为太平洋证券，中印边境冲突为小规模摩擦，演变成大规模冲突可能性低。

22. 从近期印度的表态来看，此举为转移印度国内矛盾，而没有继续冲突军工行业周报的意愿。

23. 中印设有边界特别代表会晤机制、边防部队会晤机制等既有渠道，就妥处边境事态加强沟通协调，最终会回到对话和谈解北斗三号全球组网即将完成决分歧的轨道上。

24. 事件对军工板块整体中印边境冲突造成人员伤亡行情影响不大。

25. 策略观点：军工太平洋证券板块抗经济下行特征突出，配置价值凸显。

26. 在目前军工行业周报大国博弈日益复杂化，国内政治稳定的背景下，我国军事装备投资将在较长的时间内保持稳定快速的增长。

27. 目前，国内经济增速放缓、全球受疫情影响需求经济动力不足，军工板块的抗经济下行、安全性北斗三号全球组网即将完成、确定性属性更为突出，板块配置价值凸显。

28. 两条主线、精选三领域优质标的，关注长期中印边境冲突造成人员伤亡价值投资机会。

29. 我们聚焦两条投资主线，一是航空、航天、舰船等核心装备列装速度加快，带动板块整体需求增长；二是国防信息化投入加大，关键新材料、元器件升级太平洋证券以及国产化替代加速，带来细分领域需求快速提升。

30. 重点关注和推荐空军核心装备和关键配套、国防信息化、军用新材料板块三细分领域龙头，精军工行业周报选业绩和估值双提升的标的。

31. 近期重点推荐菲利华、七一二、亚光科技、火炬电子，继续关注光威复材、中航北斗三号全球组网即将完成高科、和而泰等优质标的。

32. 风险提示：装备列装速度不及预期，信息化等领中印边境冲突造成人员伤亡域投资不及预期。