方正中期期货-动力煤周报：上游供给继续偏紧 港口库存继续回升-200619

　　本周动力煤主力合约先抑后扬，整体呈现V型走势。目前港口现货价格暂时企稳，整体库存水平继续上涨。上游坑口价格相对强势，CCI产地煤价涨幅有所加大。目前上游依然是产能偏紧状态，安检以及煤管票还有内蒙倒查20年等情况继续限制着煤炭供给增量的速度，因此在下游需求进入旺季的现阶段，供需天平依然在向供小于求倾斜。还有进口收紧的因素也在利多内贸煤价格。但是不可忽略的是水电及新能源挤压的因素，以及下游需求的可持续性。目前用电量增速依然在向第三产业以及居民用电量倾斜，未来天气因素将很可能成为制约今夏煤炭需求的关键。而从盘面上看，总是先行一步的动力煤上方压力也较为明显，09合约目前面临550一线的压制，未来能否继续走强还要看近期的盘面表现，建议前期多单减仓，关注高位逢高沽空的操作机会。