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国投安信期货-有色金属晨报-200622

上传日期:2020-06-22 15:20:00  研报作者:车红云,肖静,刘冬博,辛伟华  分享者:a545904172   收藏研报

【研究报告内容】


  【 策略观点】
  上周铜市位于高位震荡,铜价于200日均线遇到很好的支持。宏观上面,美国多个州出现疫情新的高点,对美国二次疫情担忧增加,但美联储表示经济仍然脆弱,会至少保持每个工作日1200亿美元的QE购买额度,流动性过剩仍是市场最大的支持。基本面上,上周国内现货指标全部转为利多,现货升水、贸易升水走高、进口窗口打开,中国铜库存继续大幅下降1.86万吨,降至11万吨的低点。考虑到国内消费已经回到春节前的水平,国外铜供应仍在恢复中,国内的低库存仍是市场最大的支持。从技术上看, 200日均线支持有效的前提下,铜价仍有继续反弹的动力。
  上周沪铝高位震荡。上周铝锭社会库存降幅和出库量环比略有下降,铝棒加工费继续走低,淡季来临之际,供应投放提速,消费有转弱迹象,利空因素在积蓄。但目前现货升水近200元,上期所仓单不足10万吨,可交割货源依然偏紧支撑沪铝仍将维持一定强度。建议单边暂时观望,内外正套继续持有。
  社会锌锭库存连续两周去库,且现货锌价周五调升到16990元/吨,带动沪锌主力再测万七。伦锌形态稳固、走出反弹新高, LME0-3月现货再转微幅升水。尽管锌价反复,在同板块表现中缺乏亮点,但强调夏季国内精锌产出走平、消费惯性较强,中期淡季累库落空,可能推升锌价。锌市场持仓偏低,短线反弹可能在春节跳空平台、 1.73-1.74万遇阻。低位多单灵活持有。
  沪铅反弹, 2008合约逼近1.45万,现价小幅上调但仍对期货贴水,反弹中买近卖远价差收敛。单边重点跟踪现价强弱, 6月下旬铅市供求偏宽松,铅价反弹易反复。伴随旺季预期,关注围绕8月合约的正套。
  上周镍价高位震荡运行,运行重心下移。原生镍基本面已呈现出小幅过剩态势。由于六月份钢厂排产尚处高位,不锈钢厂刚需采购尚对盘面有一定支撑。但随着钢厂利润下滑,进入三季度后钢厂或有减产出现。国内与印尼镍铁增量体现,镍铁供应过剩局面难言好转。短期镍价上方压力仍然存在,建议轻仓试空。
  上周不锈钢价格先抑后扬。宏观方面释放利好带动价格反弹,但基本面仍无明显改善。不锈钢厂产量增加,库存压力重新显现。目前不锈钢市场过剩明显,成交氛围持续转弱,再加上近期到货量增加,市场成交愈发低迷。这些对于不锈钢价格形成一定压力,反弹不具备持续性,关注上方阻力位情况,建议维持偏空思路。
 报告详细内容请查阅原报告附件
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