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华泰期货-镍不锈钢周报:期价上涨后不锈钢现货成交明显转好,镍市场表现平淡-200622

上传日期:2020-06-22 15:21:00  研报作者:付志文  分享者:a630935072   收藏研报

【研究报告内容】


  镍品种:
  本周华东某不锈钢厂高镍生铁成交价980元/镍点(到厂含税),环比下调10元/镍点,当前高镍生铁下游询盘报价心理走弱,但持货商出货意愿不强。本周精炼镍库存小幅回升,周初镍价下探十万关口附近,现货成交好转,但后期随着镍价反弹,现货成交明显转弱,国内现货贴水略有扩大,LME镍现货贴水则有所收窄。当前镍自身供需仍存在一定支撑,国内镍矿价格持续上行,虽然镍矿港口库存有所回升,但镍矿资源集中在大厂手里;菲律宾镍矿品位下滑可能导致国内高镍铁品位下降,进而增加国产镍铁之外的镍原料消费,虽然中线镍铁供应可能过剩,但短期供应仍不宽裕;不锈钢产量持续回升支撑镍消费,海外消费边际改善;因此,现在炒作中线镍铁供应压力可能为时过早。
  镍观点:镍当前供需仍存在一定支撑,不过其自身供需矛盾并不尖锐,上下行空间皆受到限制,镍价近期受宏观氛围及资金影响大于自身供需。随着宏观氛围改善则镍价以反弹思路对待,若宏观氛围转弱时则镍价可能需向高镍铁靠拢修复升水,但暂不存在大跌的风险。中线来看,随着印尼镍铁新增产能陆续投产,四季度镍铁供应或逐渐过剩,镍价可能仍将再次探底,全球镍供应或需部分产能出清,镍价才能迎来真正拐点。
  镍策略:单边:镍价短期维持震荡;中线偏空。
  镍关注要点:印尼镍矿政策、菲律宾与印尼的疫情和政策变动、印尼镍铁投产进度,大型传统镍企供应异动、中国新能源汽车政策、三元电池和替代电池的技术发展。
 报告详细内容请查阅原报告附件
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