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华西证券-纺织服装行业周报:5月服装社零下降0.6%,降幅缩窄17.9PCT-200621

上传日期:2020-06-22 13:59:00  研报作者:唐爽爽  分享者:826094599   收藏研报

【研究报告内容】


  本周观点
  根据5月社零数据,服装行业单月同比微降0.6%,降幅环比收窄18PCT,而从上市公司来看,较多公司已实现单月转正,主要受益于线下客流逐步恢复,以及线上五五节促销。目前时点我们推荐关注3条主线:(1)本周北京地区疫情出现反弹,关注熔喷布及口罩产业链。熔喷布受益标的包括:延江股份、泰达股份、欣龙控股、再升科技、开润股份等,口罩重点关注具备医用资质的公司,受益标的包括:际华集团、红豆股份、柏堡龙等。(2)5月以来服装行业线下缓慢恢复,部分公司已实现正增长,现时点关注疫情反复,优选高端赛道,重点关注存货水平和终端折扣,继续推荐李宁、安踏、比音勒芬;(3)电商板块受疫情影响较小,继续推荐南极电商。
  行情回顾:跑输上证综指1.29PCT
  本周,上证综指上升1.64%,创业板指上升5.11%,SW纺织服装板块上升0.35%,跑输上证综指1.29PCT、跑输创业板指4.76PCT。其中,SW纺织制造上升2.27%、SW服装家纺下跌0.47%。目前,SW纺织服装行业PE为18.23。本周,高端女装表现最好,涨幅达到10.22%;家纺表现最差,跌幅为2.28%。个股方面,朗姿股份上周受若羽臣上市预期影响上涨54.62%,本周回落20.65%。
  行业表现:本周棉花价格上升0.18%
  5月社零总额同比下降2.8%,降幅比上月收窄4.7PCT。1-5月份,社零总额138730亿元,同比下降13.5%。细分来看,服装鞋帽、针纺织品类5月当月同比下降0.6%,降幅缩窄17.9PCT,累计同比下降23.5%。
  截至6月19日,中国棉花328指数为12,011元/吨,本周下跌0.60%。中国进口棉价格指数(1%关税)为11,935元/吨,本周上涨0.18%。截至6月18日,CotlookA指数(1%关税)为12,013元/吨,本周上涨1.74%;整体来看,内外棉价差由上周末的169元/吨下跌至本周末的76元/吨。
  行业新闻
  LVMH:收购Tiffany获韩国公平交易委员会批准;英国零售集团Frasers:已收购HugoBoss5.1%股份;美国鹰:超50%门店重开,重开门店销量恢复去年同期95%;Chanel:2019财年销售额同比增长13%;MichaelKors将精简至每年两个系列;DVF:将大规模裁员关店,未来将侧重电商和中国市场。
  风险提示
  海外疫情发展的不确定性;开店不及预期;系统性风险。
 报告详细内容请查阅原报告附件
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