中信期货-金融数据周报（外汇）：区间格局有望维持-200622

　　上周，人民币汇率如期进入区间格局，在 7.08 附近盘整。分红购汇需求释放以及疫情反复及地缘问题支持美元反弹给予汇率一定走弱压力。不过，人民币汇率区间格局仍然得以维持，背后原因主要有二： 1）人民币汇率预期相对稳定。这一点在 5 月人民币汇率跌至前期区间上限 7.2 附近时，市场主体结汇意愿却明显提升， 5 月银行代客净结汇和结汇率均升至中美贸易摩擦以来高位，也就意味着市场主体逢高结汇逢低购汇思路未变。 2）上周随着人民币汇率如期转为震荡，中间价过滤幅度也下降至日均2.6pips。结合 5 月中下旬人民币逼近 7.2 一线后中间价偏强过滤，至 6 月初人民币跟随美元回落而出现升值后中间价逐步转为偏弱过滤，至 6 月中旬以后人民币进入区间震荡中间价过滤幅度减小，中间价区间调控的思路依然明显也使得人民币汇率并未脱离区间格局。当下来看，我们认为前期 7.05~7.12 的区间依然有效。投资者可参考区间边界进行相应逢高结汇及逢低购汇操作。同时，持续提醒投资者提防贸易风险进一步升级对汇率的冲击。
　　操作建议
　　年中购汇需求逢低择机而出
　　风险因子
　　1）疫情持续升级； 2）海外信用风险爆发； 3）中美关系恶化