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中信建投-化工行业:国六标准倒计时,尾气处理需求迎放量-200618

上传日期:2020-06-19 09:31:06  研报作者:郑勇  分享者:924946993   收藏研报

【研究报告内容】

精选摘要:蜂窝陶瓷市场高速增长汽油车加装GPF,柴油车转为DOC+DPF+中信建投沸石SCR+ASC,国六标准下单车蜂窝陶瓷用量翻倍。据我们测算,全球蜂窝陶瓷需求将由2017年的5.0亿升增长至2025年的化工行业7.4亿升,年均增速5%;国内蜂窝陶瓷需求将由国六标准倒计时2017年的约0.97尾气处理需求迎放量。”

1. 延迟仅涉及轻型车,国六重柴进入倒计时4月29日,发改委等11部门联合发布《关于稳定和扩大汽车消费若干措施的通知》,轻型车国六标准过渡期延期至2021年1月中信建投1日。

2. 此外重型车国六a和国六b标准按计划将分别于2021年7月、2023年化工行业7月实施。

3. 国六标准倒计时总体来看,国六标准已开始陆续落地实施。

4. 排放标准大幅趋严,推动尾气处理技术变革国六标准与国五标准相比,对污染物的限额普遍趋严1倍有余,排放标准的趋严将引尾气处理需求迎放量起汽油车催化剂用量增加,同时必须加装GPF;柴油车方面此前的两种技术路线,即钒基SCR+DPF和EGR+DPF+DOC将转为DOC+DPF+沸石SCR+ASC。

5. 沸石中信建投SCR取代钒基SCR,国内将现约万吨需求增量国六标准下,柴油车转为DOC+DPF+沸石SCR+ASC技术路线,SCR将转为沸石催化剂。

6. 以单车用量重柴4.875kg化工行业、轻柴1.125kg计,全球道路用车2019年沸石需求量约2.3万吨,2023年将达3.2万吨,年均增速8.6%;而国内由于国六标准的实施将产生约7000吨的增量,由于非路机械国四标准的实施将产生约3004吨增量。

7. 汽柴油车载体用量大幅增加,蜂窝陶瓷市场高速增长汽油车加装GPF,柴油车转为DOC+DPF+沸石SCR国六标准倒计时+ASC,国六标准下单车蜂窝陶瓷用量翻倍。

8. 据我们测算,全球蜂窝陶瓷需求将由2017年的5.0亿升增长至2025年的7.4亿升,年均增速5%;国内蜂窝陶瓷需求将由2017年的约0.97亿升增长至2尾气处理需求迎放量025年的约2.6亿升,年均增速13%。

9. 国六驱动下,尾气后中信建投处理或现400余亿元增量市场尾气后处理技术应用于控制排放,主要分为为柴油机和汽油机后处理两大类。

10. 我国尾气后处理产业起步较晚,国内厂商在柴油机后处化工行业理拥有一定的优势。

11. 以2019年国内汽车产量计算,国内汽车尾气后处理市场约国六标准倒计时732亿元,国六标准可以带来增量413亿元。

12. 车用尿素市场未来空间近千万吨车用尿素是SCR技术中必备的消耗品,2尾气处理需求迎放量019年我国车用尿素市场已增长至197.7万吨,年均增速63%。

13. 以中信建投车用尿素的消耗量约为柴油的6%计,未来我国车用尿素市场空间将近千万吨。

14. 重点推荐重点推荐深耕蜂窝陶瓷技术,产品供应国际知名厂商的奥福环保、国内沸石分子筛龙头,庄信万丰核心供应商万润股份、蜂窝陶瓷载体、铈锆固溶体、沸石分子筛全系列产品布局的国瓷材料、尾化工行业气后处理系统龙头艾可蓝以及柴油发动机尾气处理液龙头龙蟠科技。

15. 风险提示国六标准推行不及预期、新冠疫情影响国六标准倒计时、技术路线选择风险。

 报告详细内容请查阅原报告附件
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