侠盾研报网,专业研报大数据平台,收录各类研报、行业研报、券商研报、股票分析报告、行业研究报告等,已收录投研文档共计 32139603 份!
您当前的位置:首页 > 研报 > 行业分析 > 研报详情

长江证券-医疗保健行业:行业韧性凸显,带动一季度公募基金医药持仓大幅提升-200423

上传日期:2020-04-23 21:23:40  研报作者:高岳,郑辰,刘浩  分享者:2778536025   收藏研报

【研究报告内容】

  报告要点
  截至2020年4月22日,公募基金一季报已基本披露完毕。根据我们的测算,公募基金全部医药股持仓占比为18.44%,较去年四季度提升5.97pct。剔除医药基金后,市场整体的医药股持仓占比为13.96%,较去年四季度提升5.29pct。截至2020年4月22日,医药股市值占全部A股市值的比重为8.70%,行业继续处于超配状态。
  我们认为,医药板块在一季度中获得了公募基金的进一步超配,主要是由于在抗疫背景下医药行业的韧性得到较为充分的凸显。从目前已披露的业绩预告来看,一季度医药上市公司整体上业绩表现良好。许多企业尽管开工率、物流等方面受到一定的影响,但克服困难仍实现了较快的增长。
  值得特别强调的是,一季度大部分优质企业业绩的快速增长,并非来自于抗疫产品的直接拉动,而是依托行业需求的刚性增长和细分领域产业升级的机遇。展望二季度乃至未来几年,我们预计这些企业仍有望实现较好的持续增长。
  回头来看,2018年国家医保局的成立及集中采购等系列药政改革措施的落地,触发了新一轮的行业迭代。而经过两年的剧变,赛道的更迭已基本结束,新的潜力方向已初步确立。在下一个三至五年中,我们建议以这些优质赛道为侧重,来挖掘其中优质企业的成长价值:
  1)创新药及其配套产业链:当前部分国内先行企业的国产创新药已逐步进入收获期,而CMO、CRO等配套产品链,有望受益创新药产业大潮。建议关注贝达药业、恒瑞医药等。
  2)以特色原料药、制剂出口等为代表的医药先进制造:依托资源禀赋优势和过去三十年的技术积淀,无论是在国内市场还是在全球市场,中国企业面临着巨大的机遇。建议关注普利制药、仙琚制药等。
  3)医疗器械:看好体外诊断、消化内境和耗材、骨科耗材等领域国内优质企业的技术突破和进口替代。建议关注迈瑞医疗、万孚生物等。
  4)药店和服务:上市龙头仍具备良好的内生增长动力和外延扩张空间,有望在未来较长周期中维持较快增长状态。建议关注老百姓等。
  风险提示:1.医保控费压力大于预期;
  2.医改政策对行业影响大于预期。
  
侠盾智库研报网为您提供《长江证券-医疗保健行业:行业韧性凸显,带动一季度公募基金医药持仓大幅提升-200423.pdf》及长江证券相关行业分析研究报告,作者高岳,郑辰,刘浩研报及医疗保健行业上市公司个股研报和股票分析报告。
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!