广发证券-半导体行业“科创”系列报告：盛美股份，半导体清洗设备领先企业-200618

1. 盛美股份是国内领先清洗设备企业，拓广发证券展设备品类。

2. 公司在半导体清洗设备领域具有多年深厚积淀，以兆声波清洗技术为核心，形成了SAPS、TEBO、Tahoe等产品系列，同时经过多年的技术积累和市场推广，公司在先进封装湿法设备、后道先进封装电镀设备和无应力抛光设备等领域获得了市场的认可，目前公司产品系列分为半导体清洗设备（其中单片式清洗设半导体行业“科创”系列报告备2019年营收占比74.1%，槽式清洗设备占比6.5%、单片槽式组合清洗设备占比3.5%）、半导体电镀设备（占比10.6%）、先进封装湿法设备（占比5.3%）以及其他设备（立式炉管）四大类。

3. 2019年公司实现盛美股份营业收入7.57亿元，同比增38%，实现归母净利润1.35亿元，同比增46%。

4. 清洗设备行业持续向好，国内市场迎来发半导体清洗设备领先企业展机遇。

5. 湿法清洗设备是半导体制造环节中的重要设备，根据Gartner统计数据，20广发证券19年全球半导体清洗设备市场规模为30.49亿美元。

6. 展望未来，其一方面长期受益全球半导体需求增加与产线产能的扩充，另一方面受益于技术的演进带来的增长机遇（制程越先进，清洗步骤越多，清洗难度也越大），同时国内市场受益于政策、资金、市半导体行业“科创”系列报告场三大因素，晶圆厂建厂浪潮将带动国内湿法设备市场的发展。

7. 清洗设备竞争壁垒高企，盛美国盛美股份内竞争地位领先。

8. 根据Gartner2018年的数据，单片式清洗设备几乎被国际四大厂商Sc半导体清洗设备领先企业reen、东京电子、SEMES、Lam占据，其中前两大厂商占全球75%的市场份额。

9. 槽式清洗设备方面，Screen和东京电广发证券子合计占据约80%的市场份额。

10. 国内清洗设备企业中，盛美股份技术、团队与客户优势明显，国内竞争地位领先，已进入行业内半导体行业“科创”系列报告知名半导体制造企业的供应商中，进入了知名客户的多条生产线。

11. 根据公司招股说明书，华虹集团无锡盛美股份项目中标5台清洗设备，占据27%的份额，排名第一；长江存储3DNAND2万片/月产线的设备中标15台清洗设备，仅次于DNS的18台，排名第二；长江存储、华虹集团（无锡项目、华力二期项目）共累计采购的200多台清洗设备中，盛美市场份额约21%，排名第二。

12. 半导体清洗设备领先企业募投项目聚焦半导体设备领域，积极布局未来。

13. 本次公开发行股票拟募集资金，主要投资于盛美半导体设备研发与制造中心（7亿元，占使用募集资金总额18亿元的39%）和盛美半导体广发证券高端半导体设备研发项目（4.5亿元，占比25%），并用以补充企业流动资金（6.5亿元，36%）。

14. 公司募投项目聚焦于自身主业，积极布局未来拥抱下游市场的成长与国产替半导体行业“科创”系列报告代潮流。

15. 风盛美股份险提示。

16. 下游晶圆厂建厂与良率爬坡不及预期风险；国产设备技术突破与订单进度不及预期风险；专利风险；技术更新换半导体清洗设备领先企业代风险。