招商证券-哔哩哔哩-BILI.US-“只做有节操的游戏”，如何看B站的游戏发行？-200617

1. 从《FGO》《碧蓝航线》到今年《公主连结Re：Dive》等，B站在二次元游戏路径上，不管是作品选择和打造,还是宣发打法和运营策略都在快速提升，目前B站游戏中心的新游预约频道还有39款未上线手游，而且B站还正推进与外部游戏发行商的合作，6月12日宣布与DevolverDigital（D社）达成合作招商证券，双方将共同推出游戏《糖豆人：终极淘汰赛》。

2. 不只是B站选择了二次元游戏，我们现在也已经看到，更多厂商的二次元游戏开始选择B站，如宝通科技自研游戏《终末阵线》由B站独代，电魂网络的《X2》由B站联合发行，米哈游自研游戏《原神》由B站联合发行等，B站在二次元游戏代理发行上已有哔哩哔哩树立起自己的品牌。

3. 那么我们如何看待B站的游戏发行？1）B站天然是二次元游戏第BILI.US一的垂直渠道。

4. B站在出圈的同时，仍然维持原“只做有节操的游戏”有的二次元社区调性，而这个调性使得B站汇集二次元核心用户，二次元游戏选择B站，贴近和贴合于较为集中的受众人群；2）“只做有节操的游戏”也使得被B站选择本身也成为了一种肯定。

5. 二次元游戏特点是强美术、CV，重人设，丰富剧情和完整世界观，二次元游戏玩家对内容也是相对比较苛刻的；3）《公主连结》已经展示了B如何看B站的游戏发行？站对二次元游戏的理解，以及二次元游戏宣发打法和策略的多元和升级。

6. 在B站垂直优质流招商证券量加持下，匹配成熟的发行运营模式，二次元游戏的天花板可能逐渐打开。

7. 风险提示：新游上线表现不及预期，老游哔哩哔哩戏流水下滑过快，行业竞争风险加剧，B站核心用户流失等风险。