华泰期货-锌铝日报：海外风险情绪再起，锌铝承压下行-200422

　　锌：
　　现货方面，LME锌现货贴水11.00美元/吨，前一交易日贴水9.50美元/吨。根据SMM ,上海0#锌主流成交于15900-16040元/吨，0#锌普通对5月报升水150元/吨报价。下游多以观望为主，采购意愿一般，昨日随着价格走低，下游企业加大采购力度，昨日整体成交较为活跃。
　　库存方面，4月21日LME锌库存减少0.02万吨至9.79万吨。根据SMM，4月20日，国内锌锭库存23.28万吨，较上周五减少0.67万吨。
　　观点：外盘方面，受原油大幅下挫影响，伦锌跌幅明显。沪锌也受风险情绪影响，跌幅明显。国内方面，供应端故事虽然仍在继续发酵并带来一定支撑，但在海外疫情严重影响宏观经济的情况下，短期内或难有大幅改善。中期看由于供需预期较差以及锌维持高利润模式，预计锌价走势预期仍不乐观。
　　策略：单边：谨慎看空。套利：观望。
　　风险点：基建需求超预期反弹，冶炼厂投产不及预期。