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华泰期货-镍不锈钢日报:印尼地震导致Morowali电厂短暂故障,但对产量影响不大-200617

上传日期:2020-06-17 09:26:00  研报作者:付志文  分享者:erewrewrwer   收藏研报

【研究报告内容】


  镍品种:
  S MM 消息, 昨日印度尼西亚苏拉威西登加拉州肯达里市发生地震, 导致 Morowali 工业园区的电厂出现短暂故障,但对产量影响不大。 当前镍自身供需偏强,受宏观氛围烘托以及资金推动下镍价走强,三季度前期以偏强思路对待。 目前国内镍矿供应仍显偏紧,镍矿价格持续上行, 镍铁厂“ 抢矿” 现象严重, 部分镍铁厂采购镍矿困难; 菲律宾镍矿品位下滑可能导致国内高镍铁品位下降, 进而增加国产镍铁之外的镍原料消费, 虽然中线镍铁供应可能过剩,但短期供应仍不宽裕; 不锈钢产量持续回升支撑镍消费, 海外消费边际改善;因此, 现在炒作中线镍铁供应压力可能为时过早。
  镍观点: 镍当前供需仍偏强, 不过其自身供需矛盾并不尖锐, 因此镍价近期受宏观氛围及资金影响大于自身供需。 随着宏观氛围改善则镍价以反弹思路对待, 若宏观氛围转弱时则镍价可能需向高镍铁靠拢修复升水, 但暂不存在大跌的风险。 中线来看, 随着印尼镍铁新增产能陆续投产, 四季度镍铁供应或逐渐过剩,镍价可能仍将再次探底,全球镍供应或需部分产能出清,镍价才能迎来真正拐点。
  镍策略: 单边: 镍价短期维持震荡;中线偏空。
  镍关注要点: 菲律宾与印尼的疫情和镍矿政策变动、印尼镍铁投产进度,大型传统镍企供应异动、中国新能源汽车政策、三元电池和替代电池的技术发展。
  不锈钢品种:
  Mysteel 数据显示,上周无锡和佛山不锈钢社会库存继续下滑,其中冷轧库存明显下降,热轧库存微增。当前 304 不锈钢原料镍铁和铬铁价格偏强,不锈钢社会库存持续下滑,现货市场部分规格货源偏紧, 价格表现抗跌,但不锈钢现货成交较为疲弱,后期供应量可能继续上升, 预计六月份可能出现累库, 价格将弱势震荡。
  不锈钢观点: 304 不锈钢价格弱势震荡,上行动力不足,下方亦有支撑。 300 系不锈钢供应持续增加,不锈钢库存可能会出现一定累升, 304 不锈钢价格上行动力不足,但因原料端价格坚挺,出口需求亦在复苏,国内消费表现尚可,受成本支撑 304 不锈钢价格或难有太大下跌空间。 中线来看,印尼镍铁供应压力将全部作用到不锈钢价格上,随着镍铁供应逐渐过剩,不锈钢价格或紧随成本下行,中线价格偏空。
  不锈钢策略: 不锈钢价格短期维持弱势震荡,暂观望; 中线看空。
  不锈钢关注要点: 菲律宾与印尼疫情和政策变动、不锈钢库存、中国与印尼的 NPI 和不
 报告详细内容请查阅原报告附件
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