招商证券-军工行业2020年中期投资策略：关注高确定性投资主线-200616

1. 1、航空装备产业链：行业经过近4年调整，同招商证券时业绩稳步提升，目前子行业估值消化充分、随着新型装备进入批产放量阶段，带动行业业绩快速增长。

2. 重点标的：中航机军工行业2020年中期投资策略电、航发动力、中航沈飞、中直股份、中航飞机、中航科工、中航高科等。

3. 2、航天装备：卫星互联网首次被列为“新基建”范畴中的信息基关注高确定性投资主线础设施，预计将成为贯穿“十四五”的重要投资主线。

4. 此外，北斗招商证券三号最后一颗全球组网卫星计划于6月发射，随着北斗三号全球组网的完成，预计将带动行业下游应用端的推广。

5. 另外建军工行业2020年中期投资策略议关注受益于航天武器装备放量相关公司。

6. 重点标的：中国卫星、航天电子、关注高确定性投资主线康拓红外、航天电器、华力创通、钢研高纳（钢铁）、楚江新材（有色）、天银机电等。

7. 3、军工信息化：党的十九大报告中指出，“确保到二〇二〇年基本实现机械化，信息化建设取得重大进展，战略能力有大的提升”，目前我国国防信息化建设在不断招商证券推进，关注受益于军工装备信息化程度提升及自主可控加强重点标的。

8. 重点标的：景嘉微军工行业2020年中期投资策略、七一二等。

9. 风险提示：1、由于行业下游客户集中度较高，受军方采购安排的影响较大，有不确定性；2、新型装备的研发及批产进程不达预期；3、改关注高确定性投资主线革不及预期的风险。