国投安信期货-贵金属周报：黄金强势暂缓，维持回调买入思路-200420

　　【行情回顾】
　　上周Comex黄金开盘1742.3美元/盎司，高点1788.8美元/盎司，低点1691.2美元/盎司，收盘于1694.5美元/盎司，下跌46.1美元或2.65%。
　　Comex白银开盘15.875美元/盎司，高点16.300美元/盎司，低点15.195美元/盎司，收盘于15.335美元/盎司，下跌0.58美元或3.64%。
　　【重要资讯】
　　★美国至4月11日当周初请失业金人数录得524.5万，近四周初请失业金人数已累计约2200万，基本抹去了金融危机以来所有的新增就业。穆迪预计第二季度美国失业率均值将为8.8%-16.2%，标普称美国5月整体失业率可能达到19%。
　　★美国3月零售销售月率录得-8.7%，创纪录最差表现。美国2月商业库存月率、3月工业产出月率、以及4月纽约联储制造业指数都录得多年甚至历史新低。
　　★国际货币基金组织14日发布新一期《世界经济展望报告》，预计今年全球经济将萎缩3%，为上世纪30年代大萧条以来最糟经济衰退，此前预期为增长3.3%。预计2020年美国GDP增速为-5.9%。
　　★美国联邦预算问责委员会报告预测，美国政府的公共债务在2020财年可能达到或超过美国GDP的规模，到2023年可能超过第二次世界大战结束时的水平（GDP的106%）。预计美国2020年总体预算赤字将超过3.8万亿美元。数据显示，4月15日美联储资产负债表规模上升至6.42万亿美元，4月8日为6.13万亿美元。美联储国债持有量增至3.79万亿美元，前一周为3.63万亿美元。
　　★伦敦金银市场协会CEO在接受采访时表示，供应商开始寻求包机运输黄金，保险公司也开始覆盖这部分费用，当前全球黄金市场物流问题得到缓解。
　　★全球最大黄金ETF--SPDRGold Trust持仓增加27.5吨至达1021.69吨，时隔7年重回1000吨上方。
　　【逻辑观点】
　　上周国际金价冲高回落。全球疫情形势依然严峻，但多国出现向好信号，特朗普宣布了一项分三阶段进行的经济重启计划，美股及大宗商品回暖，金价强势暂缓，期现价差显著回归。国际货币基金组织预计今年全球经济将萎缩3%，美国GDP增速为-5.9%。美国初请失业金人数一个月内累计增加近2200万人，基本抹去了金融危机以来所有的新增就业。在全球经济陷入衰退之际，极度宽松政策使得美债实际收益率维持负值，黄金依然是较好的资产配置。但短期原油仍处弱势，欧派克预计原油需求将降至30年来最低，通胀预期回升无力对黄金产生一定拖累。黄金短期上冲动能减弱，建议暂时观望，维持回调买入思路。本周关注欧元区和英国制造业PMI，美国制造业PMI、美国耐用品订单等数据。